慕思股份：4月25日接受机构调研，包括知名机构星石投资的多家机构参与

证券之星消息，2025年4月29日慕思股份（001323）发布公告称公司于2025年4月25日接受机构调研，奥凯投资、国联基金、国联民生证券、国信证券、杭银理财、泓德基金、华创证券、华福证券、华泰保兴基金、华泰自营、交银国际证券、星石投资、利檀投资、平安基金、沙钢投资、上海聚鸣投资、上海勤辰、上海睿源、申万宏源资管、申万轻工、泰康资产、泰信基金、东方财富、天弘基金、天治基金、同犇投资、西部利得基金、信达澳亚基金、信达证券、信泰人寿、兴业自营、兴银理财、长江证券、方正富邦基金、招商证券、浙商证券、中海基金、中金证券、中信证券、中信资管、广发基金、广发自营、国华兴益保险、国金基金、国金证券参与。

具体内容如下：
问：公司会员系统2024年新增注册人数快速扩张的原因以及25年的规划？
答：公司持续优化金管家服务体系建设，推动慕思会员数字化运营，升级打造“运营端、客户端、导购端”的三位一体会员服务体系，实现“慕思1V1数字化管家全场景服务”，并借助超级会员日、创新活动、I推广活动承接公司战略赋能业务发展。2024年会员系统全年新增注册量148.37万人，累计达314.27万人，会员人数快速增长的原因主要是2024年公司优化了会员运营系统并丰富完善了会员权益，有效提高了进店客户入会动力，同时在终端门店全面上线慕思会员系统，客户进店扫码即可成为会员。2025年公司将持续优化会员生态，启动“金管家会员俱乐部”计划，通过会员权益分级体系与线下体验空间的立体运营方式，打造高端家居生活圈。

问：公司2025年渠道布局规划？
答：公司已建成“以经销为主，直营、直供、电商等多种渠道并存”覆盖全国的多元化、全渠道销售网络体系。截至2024年末，公司拥有线下专卖店5,400余家，专卖店有效覆盖境内主要K卖场且占据卖场有利位置，并逐步进驻核心购物中心；此外，公司积极开拓海外市场，在中国香港、澳大利亚、美国、加拿大、新加坡等国家地区设有专卖店，初步形成国际销售网络布局。2025年境内市场，公司在传统的经销、电商、直供、直营渠道稳健发展的基础上，会持续发力新零售渠道（家装渠道），I产品将布局购物中心专卖店和慢闪店；境外跨境电商渠道，将持续深耕亚马逊、沃尔玛及OTTO渠道，并布局tiktok、shein等新兴电商平台，境外线下零售渠道，将积极拓展东南亚及中东新市场布局，有效赋能自主品牌出海战略。

问：2024年公司客单价如何？2025年对客单价的展望？
答：2024Q4受益于I产品放量，对公司整体客单价提升有拉动作用，同时公司在大型IP活动中，对床架、沙发、床品等配套产品给予较大的消费者让利，客单价总体维持稳定。2025年受益于传统产品的结构持续优化与I产品放量，客单价有望实现稳步增长。

问：2025年传统产品的经营策略？
答：公司拟聚焦于套系化开发、爆款开发、SPU精减，以实现产品结构优化，不断提升产品竞争力。通过套系化产品形成情景化卖点，提升连带率、提高客单值；专注爆款产品开发，赋能终端，提升盈利能力；持续精减SPU，提高运营效率和客户体验。

问：2025年AI床垫的研发规划？
答：2025年，公司拟通过跨学科领域深度合作，实现I产品智能科技应用创新，巩固公司技术领先地位，一方面推进新一代高精度、低功耗压电陶瓷传感器的研发工作，积极探索远红外、毫米波雷达、光纤传感、织物传感等多元传感器在智能寝具上的创新应用；另一方面优化动态支撑系统，持续升级I算法并探索强化学习技术在算法中的应用。

问：2024年度，电商渠道各平台的收入及占比情况？以及2025年的经营规划？
答：2024年公司电商渠道实现营业收入10.93亿元，同比增长6.04%，其中天猫平台实现收入占比约39%，京东占比约18%，抖音等直播平台占比约34%，主要跨境电商平台（包括亚马逊、沃尔玛、OTTO等）占比约6%。2025年，境内电商拟推进全域覆盖，重点布局社交媒体内容营销及直播带货等新兴渠道，持续扩大市场影响力；跨境电商将持续深耕亚马逊、沃尔玛及OTTO渠道，并布局tiktok、shein等新兴电商平台，借助社交媒体广告精准触达海外目标客群，扩大健康睡眠理念传播范围，全方位、深层次强化品牌国际影响力。

问：2025年，公司套餐化运营规划如何？
答：公司拟通过卧室拉通客餐厅，同时通过优化产品组合以丰富套餐方案供给，满足消费者的个性 化成套需求，并有效提升客单值。

问：公司2025年是否有重大项目资金支出，公司未来分红政策如何？
答：公司募投项目“华东健康寝具生产线建设项目”已于2024年12月31日实施完毕，达到预定可使用状态；根据公司2025年经营规划，暂无明确的重大项目资金支出计划。公司重视对投资者的合理投资报，未来的分红政策将坚持长期主义，综合考虑实际经营情况、盈利能力、资本需求和股东意愿等因素，确保分红政策的连续性和稳定性。未来公司也将一如既往深耕健康睡眠主业，稳健经营，持续提升经营质量，为投资人创造更高的投资报。

慕思股份（001323）主营业务：软床、床垫、沙发等软体家具及配套家居产品的研发、设计、生产和销售。

慕思股份2025年一季报显示，公司主营收入11.21亿元，同比下降6.66%；归母净利润1.18亿元，同比下降16.43%；扣非净利润1.19亿元，同比下降10.9%；负债率37.04%，投资收益502.07万元，财务费用329.41万元，毛利率51.84%。

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为40.0。

以下是详细的盈利预测信息：

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