上海电力（600021）一季度盈利增长显著但需关注现金流与债务压力

近期上海电力（600021）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

上海电力2025年一季度财务表现

收入与利润

上海电力（600021）在2025年一季度实现营业总收入104.43亿元，较去年同期下降1.56%。尽管收入有所下滑，但公司的归母净利润达到了8.29亿元，同比上升了30.78%；扣非净利润为8.08亿元，同比增长27.04%。这表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为25.89%，同比增加了0.77个百分点；净利率为14.05%，同比提高了12.05个百分点。每股收益达到0.27元，同比增长34.98%，显示出较强的盈利能力。

成本控制

公司在销售费用、管理费用及财务费用上的总支出为11.41亿元，三项费用合计占营业收入的比例为10.92%，相比去年同期减少了9.77%，体现了良好的成本控制能力。

现金流与债务情况

值得注意的是，虽然每股经营活动产生的现金流量净额为0.97元，同比增长47.53%，但公司的货币资金为84.59亿元，较去年同期减少了2.20%。同时，有息负债总额高达1031.73亿元，同比增加了8.26%，且流动比率仅为0.67，显示出一定的短期偿债压力。

应收账款

此外，应收账款余额为275.62亿元，同比增长17.78%，应收账款与利润的比例高达1347.14%，提示可能存在较大的坏账风险。

总结

综上所述，上海电力在2025年一季度实现了较为可观的利润增长，但在现金流管理和债务水平方面仍存在挑战，特别是应收账款的增长和流动比率偏低的问题值得投资者密切关注。

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