斯菱股份（301550）2025年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期斯菱股份（301550）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.96亿元，同比上升19.78%，归母净利润4645.76万元，同比下降1.2%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.96亿元，同比上升19.78%，第一季度归母净利润4645.76万元，同比下降1.2%。本报告期斯菱股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达131.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率33.08%，同比减1.18%，净利率23.76%，同比减17.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计380.61万元，三费占营收比1.95%，同比增829.76%，每股净资产16.2元，同比增8.62%，每股经营性现金流0.19元，同比减16.6%，每股收益0.42元，同比减2.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.15%，资本回报率一般。去年的净利率为24.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额10.33亿元，累计分红总额5500.00万元，分红融资比为0.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达131.6%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.18亿元，每股收益均值在1.98元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为163.37亿元，已累计从业7年82天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有斯菱股份最多的基金为永赢先进制造智选混合发起A，目前规模为30.41亿元，最新净值1.875（4月28日），较上一交易日下跌1.92%，近一年上涨102.14%。该基金现任基金经理为张璐。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司如何看待美国关税的影响？
答：目前斯菱泰国工厂已成功取得美国海关颁发的原产地认证函（E-Ruling），能够满足北美市场大部分订单需求。在业务模式方面，公司北美业务收入约占总收入的30%，主要采用FOB模式，相关关税由客户承担。同时，鉴于公司产品在海外市场具有不可替代性，属于售后市场的刚性需求，关税政策对业务影响相对有限。需要注意的是，美国关税政策仍存在不确定性，公司将保持密切关注，并积极制定应对策略以把握市场机遇。

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