誉衡药业（002437）：2025年一季度净利润增长但营收下滑，需关注现金流及负债情况

近期誉衡药业（002437）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

誉衡药业（002437）在2025年一季度实现了归母净利润6025.23万元，同比增长15.24%，扣非净利润达到4973.3万元，同比大幅增长54.74%。然而，公司的营业总收入为5.51亿元，同比下降了7.06%。这表明公司在盈利能力有所提升的同时，营业收入却出现了下滑。

盈利能力分析

从盈利能力来看，誉衡药业的毛利率为48.91%，较去年同期下降了9.1%；净利率为11.23%，同比增加了19.5%。尽管毛利率有所下降，但净利率的提升显示出公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

费用控制与现金流

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计1.88亿元，三费占营收比为34.14%，同比下降了21.41%。然而，每股经营性现金流为0.05元，同比减少了32.45%，这提示公司需要进一步关注现金流状况。

资产负债情况

截至2025年一季度末，誉衡药业的货币资金为4.62亿元，较去年同期的7.01亿元减少了34.12%；应收账款为1.07亿元，同比减少了35.45%；有息负债为7138.74万元，较去年同期的4.25亿元大幅减少了83.22%。这些数据显示公司在减少负债方面取得了显著进展，但也反映出其流动性可能面临一定压力。

商业模式与资本运作

誉衡药业的业绩主要依赖于营销驱动，过去15年间累计融资总额为17.50亿元，累计分红总额为6.92亿元，分红融资比为0.4。公司去年的ROIC为11.11%，资本回报率处于一般水平，净利率为9.94%，产品或服务的附加值也处于一般水平。

总结

总体而言，誉衡药业在2025年一季度虽然实现了净利润的增长，但在营业收入、现金流等方面仍存在挑战。公司需要继续优化成本结构，改善现金流状况，并保持对负债水平的关注。

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