赛维时代（301381）2025年一季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期赛维时代（301381）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入24.58亿元，同比上升36.65%，归母净利润4702.61万元，同比下降45.35%。按单季度数据看，第一季度营业总收入24.58亿元，同比上升36.65%，第一季度归母净利润4702.61万元，同比下降45.35%。本报告期赛维时代应收账款上升，应收账款同比增幅达58.37%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率43.89%，同比减6.95%，净利率1.91%，同比减60.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.8亿元，三费占营收比39.85%，同比增0.49%，每股净资产6.32元，同比增1.2%，每股经营性现金流-0.02元，同比减109.51%，每股收益0.12元，同比减45.37%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.64%，资本回报率一般。去年的净利率为2.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额8.20亿元，累计分红总额3.20亿元，分红融资比为0.39。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为84.1%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.79%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达169.51%）

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