中科蓝讯：9月11日接受机构调研，华泰保险、建信养老等多家机构参与

来源：证星公司调研

2024-09-19 19:14:25

证券之星消息，2024年9月19日中科蓝讯（688332）发布公告称公司于2024年9月11日接受机构调研，华泰保险、建信养老、建信基金、兴银基金、泰康资产、太平养老、前海人寿保险、华创证券、招商证券参与。

具体内容如下：
问：公司品牌客户的拓展情况如何？
答：公司自 2019 年起便开始布局品牌策略，经过多年的技术提升和市场拓展，公司产品受到品牌市场的认可和青睐。尤其是“蓝讯讯龙”系列高端芯片，现已进入小米、realme 真我、百度、万魔、倍思、nker、漫步者、腾讯 QQ 音乐、传音等手机品牌和专业音频品牌供应体系。2024 年公司推出“讯龙二代+”芯片，以其优异的性价比，不断被品牌客户认可和采纳。目前已被搭载于 realme Buds T310 TWS 耳机、万魔(1MORE)HQ51 头戴式 Hybrid NC 耳机、nker Soundcore
Q20 头戴式无线蓝牙降噪耳机、倍思 M2S PRO Hybird NC TWS 耳机、倍思 H1S Hybrid NC 头戴耳机、FIIL GS Lite OWS 耳机等。
公司 BLE 芯片目前已应用于荣耀个人护理，运动健康产品；腾讯、荣耀等云平台均已打通并实现量产出货。智能穿戴方面，公司 B569X 芯片已应用于印度 Titan 子品牌 Fastrack 的智能手表中。
未来，随着公司持续升级产品性能、打造优质品牌效应、树立良好的品牌形象和市场口碑，有助于公司不断提升市场竞争力和持续经营能力，有望在更多的终端品牌客户中获得运用。

问：公司是否有 OWS 耳机产品，或者相关技术储备？
答：公司在 OWS 耳机这一细分品类上具有充足的技术储备，2024年推出了优化 OWS 性能的蓝牙音频 SoC 芯片，实现从高阶BT893X、中阶 B571X 到入门级 B5656 系列的全面覆盖，采用公司自研的 OWS 音效算法，支持新一代 BT5.4 蓝牙协议，保障稳定的无线连接和低延时的无线传输；支持 ENC 智能降噪算法，提供清晰地语音通话效果；同时搭载 30mW 强驱动，为大尺寸发声单元提供强力支持；支持动态均衡器与虚拟低音增强算法，补偿音频在传输过程中的损耗，带来澎湃的低频效果；基于低功耗设计，保障产品的续航时间。特别是高阶 BT893X 系列，具备 Hi-Res 小金标双认证和 LDC 高清解码，外加 58mW 的驱动，保证高音质+大输出动态范围，为消费者带来高品质的声乐体验，目前应用于倍思 Bowie M2s、realme 真我 Buds Wireless 3、FIIL Key Pro、万魔Q30、魅蓝 Blus 2S 等多款高阶降噪产品。

问：部分品牌产品售价下探，对公司是否有影响？
答：消费降级，品牌下沉导致中低阶市场体量增加，消费者在消费过程中更加趋于理性。以耳机为例，作为标准品，随着技术成熟，中低阶和中高阶产品的差异不断缩小，对普通消费者来说其佩戴体验差别不大，因此在产品的购买上更加倾向于性价比更高的产品，各大品牌也在不断推出高性价比产品，公司在高性价比领域深耕多年，具有明显优势，品牌售价下探为公司拓展品牌客户带来利好。

问：公司的 Soc 芯片可以支持大模型在端侧部署吗？
答：公司高端系列讯龙三代产品内置 RISC-V CPU+HiFi 4 高性能 DSP，可满足音频类各种 I 算法的应用开发，并结合双模蓝牙数据传输，可很好地连接到云端，以使用云端的大模型 I 能力。

问：公司二季度毛利率改善明显，是什么原因？下半年毛利率的变化趋势如何？
答：公司不断拓展产品应用场景，随着八大产品线的产品上量，品牌拓展，新推出的讯龙二代+、可穿戴 B568X、B569X 系列量产后，毛利率水平有所改善。同时，公司严格把控成本端，与上游各供应商建立长期稳定的合作关系，优化采购成本，打造价格优势。下半年，公司也将持续拓展品牌客户，提升新品销量，使毛利率维持在合理水平。

问：公司账户的现金较多，如何规划使用？
答：公司账上的现金大部分为募投资金，将投向于智能蓝牙音频芯片升级项目、物联网芯片产品研发及产业化项目、Wi-Fi 蓝牙一体化芯片研发及产业化项目、研发中心建设项目和发展与科技储备基金。通过技术研发进一步提升产品性能、优化产品结构，不断升级公司芯片工艺制程，将公司产品线扩充至 Wi-Fi 蓝牙一体化芯片、物联网芯片等新业务、新产品领域，进一步增强公司技术研发实力，提升核心竞争力。基于对客户需求的调研、研发项目的排期及市场竞争情况，公司将按照计划逐步推进募集资金投资项目。同时，公司也不排除以并购重组的形式进行业务拓展，并按照相关规定及时履行信息披露义务。

问：公司在智能眼镜领域是否有布局？
答：目前，公司蓝牙音频芯片 B5656C2、B5636 已分别应用于MINISO 名创优品智能音乐眼镜、WITGOER 智国者 S03 智能音频眼镜，具有支持清晰语音通话、音乐播放、智能拍照等功能。公司募投项目—发展与科技储备基金中，包含智能可穿戴眼镜芯片研发，后续，公司将结合业务实际需求和发展战略规划，将募集资金投入到日常经营中，进一步巩固并提升产品的市场竞争力，完善公司在智能穿戴的产品布局，提高核心竞争力。

问：公司存货金额升的原因？
答：截至 2024 年 6 月 30 日，公司存货金额较去年年底有所增长，考虑到第三季度、第四季度为传统销售旺季以及新品的推出，公司主动备货为销售做准备。公司库存管理围绕新产品备货、产能变化等情况，对原材料采购及成品进行合理规划。公司备货策略能有效控制采购成本。随着新品量产及行业旺季，未来存货水平将保持在合理流转水平范围内。

问：今年的成本端是否还有下降空间？
答：公司研发团队将持续芯片的迭代升级，研发更高性价比的产品、严格控制各项费用，保证费用率在合理水平。公司与上游各供应商均建立了长期、稳定的深度合作关系，将根据市场变化及公司销售策略合理管控库存情况，以应对下游市场需求增长和新产品备货需求。公司将持续合理安排供应商采购活动，继续深化合作，确保产能稳定、成本可控。
在接待过程中，我们严格按照《上市公司投资者关系管理工作指引》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《公司章程》等关于投资者关系活动的相关规定，与来访人员进行了充分的交流与沟通，并未出现未公开重大信息泄露等情况。

中科蓝讯（688332）主营业务：无线音频SoC芯片的研发、设计与销售。

中科蓝讯2024年中报显示，公司主营收入7.91亿元，同比上升21.11%；归母净利润1.35亿元，同比上升19.83%；扣非净利润1.09亿元，同比上升31.1%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入4.28亿元，同比上升23.71%；单季度归母净利润7975.18万元，同比上升26.7%；单季度扣非净利润6363.31万元，同比上升36.5%；负债率20.91%，投资收益814.06万元，财务费用-2308.19万元，毛利率22.01%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为75.0。

以下是详细的盈利预测信息：