中航机载（600372）2024年中报简析：净利润减11.84%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中航机载（600372）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入114.78亿元，同比下降17.9%，归母净利润9.03亿元，同比下降11.84%。按单季度数据看，第二季度营业总收入58.35亿元，同比下降24.31%，第二季度归母净利润4.49亿元，同比下降34.78%。本报告期中航机载公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1294.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.51%，同比减4.57%，净利率8.58%，同比减2.11%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.9亿元，三费占营收比8.63%，同比减1.56%，每股净资产7.53元，同比增3.28%，每股经营性现金流-0.24元，同比增51.27%，每股收益0.19元，同比减30.89%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-65.73%,原因:票据到期收回。
2. 其他应收款变动幅度为74.55%,原因:托管费及计提的存款利息。
3. 合同资产变动幅度为8417.88%,原因:对当期执行的销售合同的质保金确认为合同资产。
4. 短期借款变动幅度为49.3%,原因:短期借款增加。
5. 合同负债变动幅度为-38.28%,原因:按合同约定交付产品。
6. 一年内到期的非流动负债变动幅度为87.41%,原因:对一年内到期的借款进行重分类调整。
7. 其他流动负债变动幅度为-53.99%,原因:偿还到期流动负债。
8. 长期应付款变动幅度为-89.63%,原因:科研项目垫款增加以及科研拨款未到位。
9. 其他综合收益变动幅度为-37.98%,原因:持有的股票公允价值下降。
10. 财务费用变动幅度为-73.57%,原因:贷款利率下降以及利息收入增加。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为51.27%,原因:货款回收增加。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-82.23%,原因:上年募集资金到位。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.2%，历来资本回报率一般。去年的净利率为7.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市23年以来，累计融资总额580.29亿元，累计分红总额25.10亿元，分红融资比为0.04。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为89.08%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.91%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1294.08%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在20.84亿元，每股收益均值在0.43元。

重仓中航机载的前十大基金见下表：

持有中航机载最多的基金为富国中证军工龙头ETF，目前规模为44.19亿元，最新净值0.5081（8月28日），较上一交易日上涨1.22%，近一年下跌20.82%。该基金现任基金经理为王乐乐 牛志冬。

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