卡莱特（301391）2024年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期卡莱特（301391）发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中卡莱特增收不增利，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入1.43亿元，同比上升7.55%，归母净利润1888.6万元，同比下降35.39%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.43亿元，同比上升7.55%，第一季度归母净利润1888.6万元，同比下降35.39%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率47.42%，同比增3.51%，净利率13.23%，同比减39.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计3740.46万元，三费占营收比26.21%，同比增41.45%，每股净资产32.58元，同比增7.84%，每股经营性现金流-1.13元，同比减375.8%，每股收益0.28元，同比减34.88%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，公司账上金融资产相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司报告期内合同负债规模环比增幅达85.22%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流相对利润差距较大，建议重点核实下原因。

经营开支方面，公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量和利润近5年来有过高速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.15%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达340.96%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在3.1亿元，每股收益均值在4.55元。

重仓卡莱特的前十大基金见下表：

持有卡莱特最多的基金为平安睿享文娱混合A，目前规模为11.89亿元，最新净值1.46（4月19日），较上一交易日下跌0.88%，近一年下跌15.08%。该基金现任基金经理为黄维。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2024Q1销售和研发费用增速较快的原因？

答：①销售人员研发人员齐增长。公司新产品的研发、技术的改 进以及现有产品的优化都需要投入大量的研发资源和人力成本。营销 项目的建设也需要增加销售人员和市场推广。2024年Q1公司研发人员 较2023年Q1同比增加了173人，销售增加了37人，销售人员和研发人 员薪酬费用增加。 ②新增限制性股票和股权激励计划费用。为激励员工、提升团队 凝聚力，去年6月公司通过了限制性股票股权激励的方案，激励人员 主要以销售和研发人员为主，因此这也是研发费用和销售费用增速加 快的原因之一。 ③业务宣传费上的同比大幅增长。2024年2月-3月，公司参加了 ISLE西班牙展和ISLE深圳展等大型展会，加大市场推广费用的投入， 提升了公司的品牌知名度和市场影响力，为公司长期发展提供保障。 但同时，也推动了销售费用的增加，2024年Q1公司业务宣传费同比变 动增长103.13%。

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