瑞松科技：花旗银行于1月7日调研我司

2022年1月26日瑞松科技（688090）发布公告称：花旗银行王俊凯 王出于2022年1月7日调研我司。

问：请介绍一下公司的业务情况?

答：公司自成立以来，专注于高端装备与智能制造领域的研发、设计、制造、应用、销售和服务，致力于为客户提供成套智能化、柔性化制造系统解决方案，公司的产品及服务除主要应用于汽车行业外，同时扩展到汽车零部件、3C、机械、电梯、摩托车、工程、船舶等行业，为各行业提供机器人与智能制造生产线及工艺技术解决方案。除了稳定发展现有的业务外，公司会重点推进数字化业务和选定几个智能装备领域进行投入，特别是工业软件方面会继续加大投入，公司也在2021年12月正式举办了飞数工业软件产品发布会，并发布最新研发的工业软件产品EAXYDesign2022，这是一款为工业制造提供覆盖营销、立项、设计、评审、工艺、生产、运维等完整业务流程应用方案的工业软件，通过自主开发加协同创新，以生态化思路、走产业化经营，全力发展国产自主工业软件品牌，为中国智能制造提供设计、仿真、制造一体化软件产品及数字化行业解决方案，现已实现对外销售业绩。

问：公司对传统车企的新增产能依赖度较高,如何应对汽车行业新能源车崛起的结构性变化?

答：（1）公司的业务一方面来源于车企的新增产能，另一方面来源于旧产能改造，另外传统车企新增产能有燃油车，也有新能源车，整车厂作为公司核心客户，因为他们有3-5年相对固定的投资计划，投资规模稳定增长，从结构性来讲将来还是有大的机遇。（2）随着国家对新能源车的政策越来越明确，未来对于新能源车的投入会越来越大，公司在新能源车领域也已经有较多的技术储备和项目积累，包括广汽丰田、小鹏汽车、广汽埃安、广汽本田等客户都有新能源车项目的合作，截止至2021年9月30日，公司新能源车业务占汽车业务的比例为21.20%，未来有合作契机的话，也会和更多的新能源车企继续深入合作。

问：传统燃油车和新能源车在焊接应用上有何异同?

答：（1）新能源车领域在技术上的不同：新能源汽车是一个新兴产业，衍生出一系列新技术，例如电池技术、氢能源及其他能源利用技术、电池效率及寿命管理技术、电池热量管理技术、充电技术、电池回收技术、轮毂电机及其控制技术、电控系统及芯片技术等等，随着各项技术的进一步发展，新能源汽车的未来充满挑战和机会。（2）目前主流的电动新能源汽车与传统汽车的区别如下：1）从白车身焊接领域，新能源汽车和传统汽车并没有太大区别，主体结构及工艺基本接近，主要结构区别在于新能源汽车增加了电池组减少了发动机部件，安装电池的前地板部分相差较大。2）新能源汽车为了提升续航里程，减轻车身重量同时克服电池组的重量，车身偏好采用轻量化材料，主要包括全铝和局部铝制，而传统汽车主要采用传统汽车钢板。铝制材料在连接工艺方面与钢制材料有较大区别，钢制车身以电阻焊为主，而铝制车身则以铆接（SPR）、大电流电阻焊、热熔直钻（FDS）（空腔连接）、压铆等为主，新能源汽车的电池组箱体使用的搅拌摩擦焊工艺，同时铝制板材的连接更依赖与韧性更高的结构胶来提高连接强度，因此涂胶工艺更多的应用铝制车身上。3）铝制零件的增多，在车身重量减轻的同时，也对车身成本及品质管控带来更大的难度。铝板材质成分不稳定，在铆接时易出现裂缝，对焊接工艺提出更高要求。以上技术均已在公司新能源车客户的项目上有成熟应用。

瑞松科技主营业务：专注于机器人与智能制造领域的研发、设计、制造、应用、销售和服务,致力于为客户提供成套智能化、柔性化制造系统解决方案

瑞松科技2021三季报显示，公司主营收入7.1亿元，同比上升9.63%；归母净利润2151.48万元，同比下降48.81%；扣非净利润1628.16万元，同比下降28.62%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.49亿元，同比上升10.91%；单季度归母净利润1083.81万元，同比下降28.49%；单季度扣非净利润922.22万元，同比上升45.78%；负债率42.06%，投资收益14.65万元，财务费用-451.2万元，毛利率14.89%。

该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流入331.3万，融资余额增加；融券净流出618.33万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，瑞松科技（688090）好公司评级为2.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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