汇丰：日本滞胀风险给薪资谈判的积极结果蒙上阴影

汇丰的经济学家们表示，在中东战事之际，日本央行正怀着不安的心情关注薪资和物价趋势，该行希望看到需求拉动型通胀，但得到的可能反而是成本推动型通胀。Justin Feng等人表示，春季劳资谈判的初步结果预示着薪资将实现稳健增长，但实际薪资仍面临通胀压力，而中东局势引发的能源冲击如今又使情况变得更加复杂。这可能会扰乱日本央行希望看到的薪资-物价动态。汇丰预计日本央行今年7月将仅加息一次，幅度为25个基点，但旷日持久的中东冲突可能会使紧缩政策提前，或为采取更多行动带来压力。这让日本央行陷入了其所熟悉的困境：过早加息会面临抑制脆弱增长的风险，而按兵不动则会面临损害家庭信心、以及在日元过度走软时招致美国审视的风险。