中金：南向资金偏向持有高质量股票 四大主动量化策略表现优异

中金发布研报称，2025年港股市场整体呈现向上的态势，主流指数均实现显著涨幅，显示出港股市场的活力和投资者的乐观情绪。中金根据港股通持股金额加权的方式计算南向资金的因子暴露，其中南向资金在质量风格的暴露维持稳定，偏向持有高质量股票。此外，近三年南向资金对低估和高股息股票的暴露也有边际改善。港股四大主动量化策略表现优异，其中在港股通范围内构建的港股价值策略从2016年以来实现15.6%的年化收益率，相较于恒生港股通指数实现11.4%的年化超额收益。港股红利策略从2018年以来也能实现12.0%的年化收益率和5.1%的年化超额收益率。港股质量策略相较于恒生港股通指数有较为稳定的正超额收益，从2016年以来实现16.2%的年化收益率，年化超额收益率实现12.3%。港股成长策略从2016年以来实现17.1%年化收益率，今年实现47.2%的收益率，相对于恒生港股通指数超额收益较为稳定，整体相较恒生科技指数收益表现良好。