（以下内容从华福证券《传媒：Claude：从Markdown到HTML》研报附件原文摘录）
投资要点：
一、核心应用场景：图表、图形、交互三类内容，HTML优于Markdown
1、数据可视化:据Anthropic官方说明，Artifacts可用于生成可视化内容、交互式看板和营销活动看板。Markdown以纯文字罗列，而HTML生成图表、看板等，将多维数据转化为可一目了然的可视化呈现，降低理解成本。
2、结构与流程图形:Anthropic官方将架构图、矢量图形、图示与流程图列为Artifacts的典型内容。系统架构、业务流程、组织关系等，HTML/SVG以图形直观表达关系，避免文字描述低效。
3、交互工具与原型:Anthropic官方披露，Artifacts可生成可分享应用、工具、交互式前端组件和交互式原型。计算器、UI原型、互动教学有实际操作需求的场景，Markdown仅支持文字说明，无法直接使用，HTML可直接操作、所见即所得的交互件。
二、产品形态：可视化降低理解门槛，加速大众化普及
1、可视化降低门槛:相比Markdown的纯文字，HTML以排版、图表与交互呈现内容，可视化效果增强，降低普通用户的理解与使用门槛，类比互联网从纯文本演进到网页，可读性增强，AI有望向更广人群扩散。
2、ClaudeC端先发:Claude已在C端App对话中通过Artifacts直接渲染可交互的HTML/React/SVG页面，可视化落地领先。
三、产业链映射：边际利好推理存储、CPU与GPU方向
1、存储：HTML/交互式Artifact相比Markdown通常产生更多token，且长上下文、多轮Agent会推高KVcache占用。KVcache随上下文长度、batchsize与并发用户数扩张，存储需求或将提升。
2、CPU：HTML输出从静态文本升级为可交互页面，客户端需要完成HTML解析、DOM/CSSOM构建、样式计算、布局、绘制、合成与事件响应；平台侧还需承担沙箱隔离、权限控制、运行状态与交互逻辑管理。边际利好预计传导至客户端CPU。
3、GPU：复杂HTML、长上下文和Agent多轮调用会推高总推理token量，在同等用户规模和服务时延要求下，拉动推理GPU与高吞吐推理平台需求。
四、投资建议
Agent最直接的受益行业主要是存储和CPU，同时关注整个海外算力链，包括光模块、AI服务器代工和PCB产业。
风险提示
AI模型竞争激烈，AI应用竞争激烈
