（以下内容从国金证券《AI周观察：Claude Fable5发布后被禁，Oracle正面临毛利率下滑》研报附件原文摘录）
摘要
本周国内外大模型动态频发。海外市场中，ChatGPT、Claude和Gemini活跃度小幅上升。模型层面，Anthropic虽面向公众推出具备分级过滤机制的Claude
而被迫对所有用户全面停服召回；谷歌则发布了实验性开源语言模型DiffusionGemma，首次将扩散机制引入文本生成，凭借非线性“全块感知”能力在代码填空等结构化任务中展现出独特优势。国内市场中，多数聊天类应用网页端活跃度保持稳定，小米技术团队则正式开源了终端AI编程助手MiMo Code V0.1.0，主打“模型Agent协同优化”与持久记忆系统，在多项权威测试集上表现优异，并支持全语音操控。
Oracle2026年第一季度（础设施和云应用业务共同驱动。其中云基础设施收入同比增长93%，反映AI训练与推理工作负载和数据库服务需求强劲。云应用收入41亿美元，同比增长10%，SaaS递延收入增长16%，显示传统企业应用仍保持稳健增长。全年收入首次突破670亿美元，非GAAP营业利润达到290亿美元，同比增长16%，非GAAP EPS为7.63美元。全年毛利率下降约5个百分点，2027财年毛利率预计继续下降。
风险提示
芯片制程发展与良率不及预期
中美科技领域政策恶化
智能手机销量不及预期
