（以下内容从华福证券《社会服务：世界杯催化竞彩销售，关注体彩门店运营标的》研报附件原文摘录）
投资要点：
中国彩票销售额超6000亿元，体彩占比约2/3。
中国彩票销售额超6000亿元，体彩占比约2/3。2025年全国共销售彩票6279.69亿元，同比+0.72%，其中体彩销售额4193.92亿元，占比66.79%；福彩销售额2085.77亿元，占比33.21%。
竞猜型彩票占据44%市场份额。
2025年，中国彩票销售额中乐透型、竞猜型、网点即开型彩票分别为1777.03、2777.46、1311.52亿元，同比-0.65%、-3.16%、+13.01%，占比28.30%、44.23%、20.89%。乐透型彩票以“随机摇出数字组合”为开奖依据，是国内最经典的传统彩票品类，核心分为福彩、体彩两大系列，市场销量相对稳定；竞猜型彩票以真实体育赛事结果为开奖依据，目前国内为体彩专属，开奖即时、奖金透明，受世界杯、欧洲杯等大型赛事带动明显；网点即开型彩票是“即买、即刮、即兑”的纸质彩票，受即时消费场景驱动；基诺型彩票市场主流为福彩“快乐8”，每天开奖一次。
世界杯周期体彩销售显著增长，主要系竞猜型驱动。
2025年，中国体育彩票销售额4193.92亿元中，乐透型、竞猜型、网点即开型分别销售779.50、2777.46、636.92亿元，占比18.59%、66.23%、15.19%，体彩增长主要由竞猜型和即开型彩票贡献，乐透型增长相对乏力。竞猜型将彩票从“等待开奖的数字游戏”转变为“边看边玩的体验消费”，用户粘性由“大奖期待”转为“过程参与”。历史看世界杯、欧洲杯等大型体育赛事对体彩月度销售影响重大。2014年世界杯周期首次出现显著脉冲，2014/2018/2022年三届世界杯期间2月竞猜型平均销售额（97.58/275.97/370.38亿元）较赛前2月平均销售额环比增幅达到182.9%/163.9%/205.7%。
投资建议
2026年美加墨世界杯首次有48支球队参赛，比赛场次也大幅增加至104场，中国体彩报估计此次世界杯或将让竞彩店的客流量、客单价达到日常的3-5倍。体彩门店运营公司有望直接受益，建议关注*ST天择（603721.SH）、中体产业（600158.SH）；世界杯比赛场次增加，多支队伍首次入围，“黑马晋级”等话题有望热议，建议关注粤传媒（002181.SZ）。
风险提示
宏观经济波动；需求不及预期；行业竞争加剧。
