（以下内容从爱建证券《电子行业专题报告：AI Glasses开启智能穿戴时代》研报附件原文摘录）
投资要点：
2026年AIGlasses将进入快速发展期。AIGlasses（人工智能眼镜）是集成人工智能技术的智能穿戴设备，通过传感器、摄像头、语音交互及AI算法实现环境感知与实时交互，可提供增强现实、智能助手及个性化服务。行业历经十余年探索与技术迭代，2012年GoogleGlass开启消费级探索，2021年MetaRay-BanStories推动产品迈向大众市场，2024年5月Google随AI助理ProjectAstra发布新款智能眼镜，标志着行业正式从传统信息终端向AI原生终端转型。当前行业迎来多重关键催化共振，Google2024年12月发布AndroidXR平台完成底层技术迭代，高通2025年6月推出的骁龙AR1+Gen1芯片较前代体积缩小26%、功耗降低7%，可支持本地实时AI交互与更流畅的视听体验，CES2026涌现多款轻量化端侧AI大模型眼镜新品，叠加苹果计划于2026年发布首款AppleGlasses，行业技术、供应链与产品端已全面成熟，乐观情景下预计2026年全球AIGlasses市场规模有望达到226.96亿元。
AIGlasses产业链核心增量集中于SoC芯片环节。据WellsennXR数据，Ray-BanMeta智能眼镜综合成本约164美元，其中SoC芯片成本占比最高，达33.5%。按厂商拆分Ray-BanMeta智能眼镜的综合物料成本，排名前三的供应商分别为高通、EssilorLuxottica与佰维存储。其中高通主要提供核心SoC芯片，对应物料成本58.9美元，占总成本的35.91%；EssilorLuxottica负责提供光学镜片与各类结构件，对应物料成本31.0美元，占总成本的8.90%；两家厂商物料成本合计89.9美元，合计占总成本的54.81%。从核心芯片环节来看，当前市场主流AIGlassesSoC解决方案分为系统级SoC、MCU+ISP、SoC+MCU三类。据yhResearch数据，2025年全球AIGlassesSoC芯片市场规模约为4.22亿元，预计2032年将增长至11.90亿元，复合增长率为16.1%。
光学方案是AI+AR眼镜规模化落地的核心基石，直接决定产品的显示效果、轻量化水平与量产可行性。iResearch数据显示，光学显示单元在AR整机设备BOM成本中占比高达43%。AR光学技术的持续突破，有望推动下一代AI+AR眼镜迭代升级。AR光学依托光的折射或衍射原理实现虚拟信息与现实环境的叠加，当前主流技术路线包括离轴光学、棱镜、自由曲面、Birdbath和光波导五类。其中，光波导方案凭借超薄厚度、高透过率与宽视场角的优势，高度契合智能眼镜的核心需求，但现阶段仍面临量产工艺不成熟、成本偏高等问题。光波导性能与镜片材料深度绑定，碳化硅（SiC）在折射率、热导率、硬度、弹性模量、耐高温性等方面的综合性能显著优于树脂与玻璃，是下一代AR光波导镜片的核心发展材料。Wolfspeed、Coherent等海外厂商，以及天岳先进、天科合达、烁科晶体等国内企业，正持续加码面向AR眼镜应用的SiC衬底研发投入。
建议关注：2026年有望成为AIGlasses行业发展元年，苹果AppleGlasses等相应产品的推出，有望带动上游核心硬件环节迎来高速发展。我们认为，AIGlasses作为新一代智能穿戴入口，其“轻量化+AI交互”的核心需求将驱动SoC、光学模组、光波导及SiC材料等关键环节受益。建议关注：瑞芯微（603893.SH）、歌尔股份（002241.SZ）、天岳先进（688230.SH）、蓝思科技（300433.SZ）、康耐特光学（2276.HK）的投资机会。
风险提示：1）AIGlasses技术迭代升级不及预期风险；2）行业竞争加剧风险；3）政策与合规风险。
