以形验质：一季报“真”超预期的季度机会

来源：华福证券

2026-04-26 22:56:00

（以下内容从华福证券《以形验质：一季报“真”超预期的季度机会》研报附件原文摘录）
投资要点
一季报“真”超预期的形态：以一季报超预期为核心，强化持续性判断，寻找后续能“跑赢全A1个季度”的个股机会。
研究增量在于：业绩披露前“预期计价”的考量，业绩披露中“超预期”的行情特征的改进，业绩披露后对持续性的强化判断。而且，形态仅由量价构建，希望为基本面分析提供再次验证。
一轮牛熊区间中，一季报“真”超预期形态，持有60日的平均超额收益为20.3%，对应跑赢全A的胜率为68.3%。25年作为验证区间不参与回测调优，回测结果保持相对平稳，超额收益、胜率分别为34.7%、76.5%。26Q1持续更新中。
风险提示：历史经验不代表未来;行业不确定性风险;国内经济复苏速度不及预期;海外降息节奏不及预期;地缘政治风险。