（以下内容从华福证券《机械设备：坚定看好人形机器人、AI基础设施等硬科技主线》研报附件原文摘录）
投资要点：
核心观点：
2026年科技制造行业多点开花、景气度上行，我们认为源自产业政策引导、先进制造国产化、AI基建扩张、新材料突破等因素的共振。
从细分赛道来看，人形机器人板块产业确定性强、量产落地节奏清晰；PCB关键耗材钻针及设备、光模块设备、存储设备等环节直接受益于AI基础设施扩张；液冷与金刚石等散热技术是高算力时代的刚需；太空算力是具备长期成长价值的前瞻布局方向。
我们坚定看好人形机器人以及硬科技制造板块，配置上建议遵循“高确定性优先、成长弹性其次、主题前瞻为辅”的逻辑，其中具备核心技术壁垒、规模化量产能力、客户资源壁垒的企业有望穿越周期实现长期价值。
人形机器人：OptimusV3亮相及量产时点渐进
人形机器人是AI实现“数据-算法-算力-场景”全链条闭环的核心终端。2026年人形机器人行业有望跨越“1-10”迈向“10-100”，产业链迎来历史性机遇。
1.芯片平台实现重大突破，OptimusV3亮相及量产时点渐进
（1）2026年4月15日，马斯克在X平台官宣特斯拉AI5芯片完成流片，标志着Optimus量产核心瓶颈实现关键突破。
芯片平台是Optimus量产的重要瓶颈之一。除了灵巧手等硬件的打磨以外，我们认为芯片适配问题同样关键：在人形机器人平台能量受限，功耗直接决定续航与可用性，AI4难以满足需求。AI5的核心价值在于“高效低功耗”而非单纯算力提升。在约250W功耗下实现更高性能，通过高SRAM占比与统一内存架构显著提升带宽与推理效率，契合机器人实时、多任务推理场景。AI5芯片流片成功，或意味着OptimusV3的发布近在咫尺。随着灵巧手的自由度优化突破，AI5芯片解决功耗与推理效率的核心痛点，制约V3发布的核心瓶颈有望得到关键解决，V3发布节点临近。
（2）2026年4月14日，特斯拉副总裁、特斯拉中国区总裁王昊表示，随着公司战略重心转向机器人业务，上海工厂有望成为解决人形机器人规模化生产难题的关键，为国产供应链带来更广阔机遇。
2.投资建议：首选特斯拉，其次关注宇树等国产头部本体及大模型IPO进程
我们认为，2026年板块主基调为“量产和商业化落地”，人形机器人从“0到1”突破后迈向“1到N”规模化落地的核心产业趋势未发生任何改变。本轮板块回调主要源于资金面与情绪面波动，并非产业基本面发生变化。建议左侧布局，聚焦主线核心标的。
（1）特斯拉链：进供应链的确定性，如结构件、轴承、头部总成、线性模组；技术迭代方向，如灵巧手、旋转模组、传感器、电机等。
（2）国产链：聚焦国产本体和大模型，关注宇树IPO进程。
建议关注：（1）行星滚柱丝杠：震裕科技、五洲新春、恒立液压；（2）头部总成：星宇股份、蓝思科技;（3）电机：峰岹科技、恒帅股份；（4）减速器：科达利、隆盛科技；（5）轴承：万向钱潮、五洲新春；（6）关节总成：拓普集团、三花智控；（7）结构件：模塑科技、凯众股份;（8）灵巧手：震裕科技、五洲新春、日盈电子、恒勃股份；（9）轻量化：旭升集团、恒勃股份；（10）电子皮肤及覆盖材料：日盈电子。
AI基础设施：算力扩张带动配套环节受益，看好PCB钻针、光模块设备及存储设备。
1.PCB钻针：量增、价升、格局优化三重共振，PCB钻针环节高景气持续。龙头量价齐升确定性强，二线企业具备业绩弹性。
建议关注：欧科亿、鼎泰高科、中钨高新、新锐股份、民爆光电、沃尔德。
2.光模块设备：AI光互联扩产的“卖铲人”，是当前AI算力链条中少数兼具“高景气、强技术迭代、国产替代、订单兑现”等多重逻辑的设备子方向，其中我们看好测试设备与耦合设备环节。
建议关注：（1）耦合：罗博特科、科瑞技术、博众精工；（2）测试：华盛昌、普源精电、优利德。
3.存储设备：AI算力需求爆发带动存储产业链量价齐升，扩产周期开启，设备需求先行。存储设备迎来行业扩产β+国产替代α的双重共振，核心设备环节有望迎来订单与业绩的双重爆发。
建议关注：北方华创、中微公司、拓荆科技、微导纳米、中科飞测、精测电子、芯源微。
热管理：高算力、机器人等多场景刚需，液冷景气向上+金刚石前瞻技术
高算力场景中，液冷逐渐成为标配，景气度持续向上，未来配合金刚石散热或为终极解决方案。人形机器人场景中，散热是商业化落地的关键瓶颈之一，手部高集成化场景为核心痛点。
（1）液冷散热：高功率密度下的散热需求开启液冷时代，液冷散热是2026年AI基础设施中最具确定性的增量环节之一，“渗透率提升、价值量上行、供应链开放”多因素共同驱动板块景气向上。近期，谷歌TPU芯片出货目标大幅上调、华为全液冷超节点等时间催化密集，需求侧预期迎来进一步上修。
建议关注：鸿日达、英维克、申菱环境、高澜股份、川润股份、飞龙股份、大元泵业、川环科技。
（2）金刚石散热：散热已成算力释放瓶颈，金刚石或成为破局关键。近期金刚石高端应用场景的产业化落地节奏明显加速，2026年有望成为金刚石在AI领域应用的0-1产业化拐点之年。金刚石散热与液冷并非替代关系，二者互补协同，液冷负责系统级全域换热，金刚石破解高热流密度痛点，二者结合的方案有望成为终极散热方案。
建议关注：国机精工、沃尔德、四方达、黄河旋风、中兵红箭、英诺激光。
太空算力：政策与组网共振，从概念迈向验证
2026年有望成为太空算力的政策与验证双拐点之年。建议关注航天大会前后的政策发布节奏及4月28日回收验证进展催化，把握卫星制造与在轨运营两条主线。
建议关注：震裕科技、江顺科技
燃气轮机：全球燃气轮机行业供需失衡持续加剧
全球燃气轮机行业供需失衡持续加剧，价格、订单量均创历史新高，AI数据中心成为核心需求引擎；国内方面，国产燃机在技术突破、海外出口、零部件自主化上多点开花，逐步打破国外垄断，国产替代进程持续加速，行业整体保持高景气度。
建议关注：长源东谷、万泽股份、泰豪科技。
3D打印：全产业链降本加速，重视下游市场（3C、散热）放量
行业全产业链加速降本，推动3D打印工艺由“小批量、定制化”工艺逐渐向“批量化、规模化、精细化”生产工艺转变，重视新市场（3C、散热）的放量爆发性需求。
建议关注：大族激光、华曙高科、铂力特、哈森股份、汇创达、宇环数控。
风险提示
行业竞争加剧风险、技术迭代不及预期、产业化落地不及预期。
