（以下内容从爱建证券《全球人形机器人产业周报（二）：GTC催化，量产预期仍是核心锚点》研报附件原文摘录）
投资要点：
人形机器人指数：本周（2026/03/09–2026/03/13）人形机器人指数（886069.TI）下跌1.37%，板块整体维持震荡格局。估值层面，指数PE环比下降0.33%，当前估值处于近三个月23.81%分位。本周人形机器人板块中，涨幅前三公司分别为博众精工（+38.28%）、双一科技（+26.27%）、宇环数控（+23.63%）；跌幅前三公司分别为华培动力（-23.42%）、恒锋工具（-17.09%）、泰嘉股份（-16.33%）。
人形机器人行业：1）中国：人形机器人相关公司加速赴港上市进程，核心零部件企业加快全球化布局。①多家人形机器人公司赴港上市：埃斯顿3月9日登陆港交所，成为中国首个“A+H”工业机器人公司；兆威机电3月9日赴港上市并构建“A+H”平台，核心零部件龙头借助港股强化产业链话语权；长盈精密3月10日公告筹划发行H股赴港上市，拟补充扩张资金并提升全球竞争力；拓普集团3月6日公告拟赴港上市，募集资金将重点投向具身智能与汽车部件产线建设及全球化布局。②产业生态活动持续推进。2026北京亦庄半程马拉松暨人形机器人半程马拉松完成了首场练习测试，今年新增了自主导航赛队，结合电子地图，完全由机器人自主进行环境感知、路径决策和行进判断。2）全球：头部厂商围绕模型能力与灵巧操作持续迭代，复杂任务执行与量产能力仍是行业关注重点。①NVIDIAGTC2026即将召开，会议将重点讨论机器人、边缘计算及AI基础模型等前沿方向。NVIDIA提出的“三台计算机”架构（训练、仿真与部署）正成为机器人开发的重要技术路径，通过AI模型、物理仿真与加速计算协同推动机器人感知、学习与决策能力提升。②FigureAI发布演示视频，展示Figure03在Helix02模型驱动下完成客厅整理任务，在环境理解、任务规划与连续操作方面的能力持续提升。
后续潜在催化：1）关注NVIDIAGTC2026在机器人与具身智能方面的增量。GTC2026将围绕工业级具身智能落地、机器人基础模型及仿真训练体系等方向展开讨论，产业链公司有望集中发布技术进展与合作动态，相关平台（如NVIDIAIsaacSim）在机器人训练与验证中的应用进展亦可能成为市场关注焦点，提升人形机器人板块预期。2）关注头部人形机器人整机厂商产品迭代与量产进展：FigureAI近期展示复杂任务执行能力，体现模型驱动操作能力提升；Optimus持续迭代，新一代灵巧手能力进一步增强。后续若Optimus新版本发布、量产节奏明确，或Figure等厂商在商业化落地方面取得进展，均有望强化市场对人形机器人产业化节奏的预期，成为板块重要催化。
投资建议：推荐汇川技术（300124）、三花智控（002050），建议关注恒立液压（601100）。
当前人形机器人产业仍处于技术验证与产业化导入阶段，行业短期定价更多由技术进展与事件催化驱动，中长期核心变量在于量产节奏与应用场景落地。配置方向上，建议重点关注两类公司：一是具备核心零部件能力、能够随整机厂迭代与量产放量实现配套价值提升的环节，如减速器、丝杠、电机、传感器、灵巧手及控制系统等；二是具备算法、控制系统与软硬件集成能力的平台型整机厂商，随着产业化推进，其系统集成与生态主导能力有望逐步体现。
风险提示：人形机器人量产节奏不及预期风险，应用场景拓展不及预期风险，供应链稳定与技术迭代挑战。
