（以下内容从中国银河《汽车行业点评报告：十五五规划纲要解读-扩内需与高质量发展共振，智能化引领汽车行业“十五五”新征程》研报附件原文摘录）
摘要：
事件：2026年两会期间，十四届全国人大四次会议表决通过了关于国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要的决议，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》发布（以下简称《规划纲要》）。
扩大内需、激发汽车消费活力是“十五五”时期实现国民经济稳增长的重要抓手。“十五五”时期，中国经济迈入全力推动新质生产力发展的关键阶段。汽车产业因GDP占比高、消费拉动大、产业链带动强、就业吸纳广等因素，对全国经济稳增长、调结构具有决定性意义。从产值角度看，汽车市场持续繁荣向好，为我国经济平稳健康运行提供有力的支撑。根据中汽车协数据，2013-2025年中国汽车重点企业工业总产值从2.51万亿元增长至4.77万亿元，占GDP比重稳定在3%以上。从消费角度看，近年来，在汽车以旧换新、购置税减免等政策带动下，我国汽车市场消费潜力得到充分释放，在拉动国内需求、提振国民经济方面发挥了不可或缺的作用。2025年，我国汽车产销量突破3400万辆，再创历史新高；汽车以旧换新总量超过1150万辆，带动相关商品销售额突破2.6万亿元。从营收角度看，2025年汽车制造业实现营业收入11.18万亿元，规模稳居工业行业前列，持续提高我国工业整体发展水平，占制造业营业收入的比重约9.23%，2017-2025年该比重维持在8%左右，对稳定制造业发展具有重要意义。展望“十五五”时期，我国将持续深入实施提振消费专项行动，通过超长期特别国债（2026年安排2500亿元）等方式促进商品消费扩容升级，汽车以旧换新补贴、购置税减免等政策的延续将对汽车消费起到托底支撑的作用。
汽车后市场被重点提及，是延伸汽车消费链条、激发消费新活力的关键领域，改装、租赁等细分赛道有望受益。《规划纲要》将汽车后市场列为重点领域，提出要深化汽车消费从购买管理向使用管理转变，拓展汽车改装、租赁等后市场消费。我们认为，汽车后市场已成为延伸汽车消费链条、激发消费新活力的关键领域。随着汽车保有量维持高位（截至2025年全国汽车保有量已达3.66亿辆），叠加消费升级、自驾与露营等场景兴起，汽车租赁、改装等细分需求加速释放，成为汽车后市场扩容提质的两大优先方向。改装领域在地方试点“白名单”合法改装的推动下走向合规化、规模化，租赁领域受自驾游、露营等新型出游方式带动，有望在政策的支持下激发市场需求增长，与汽车改装产业链相关的零部件企业（如润滑油、轮胎、滤清器、制动与点火等标准化品），以及与汽车租赁相关的经销商、平台型渠道商有望充分受益。
“十五五”是加快发展新质生产力的关键期，智能化水平成为汽车产业的核心竞争力，无人物流车、Robotaxi等产业有望获得飞速发展。在新一轮科技革命和产业变革深入演进的背景下，“十五五”时期发展新质生产力、寻求新的增长点成为汽车行业发展的迫切需求。《规划纲要》提出，要加快新一代信息技术、新能源、新材料、智能网联新能源汽车、机器人、生物医药、高端装备、航空航天等战略性新兴产业发展，因地制宜建设各具特色、优势互补的战略性新兴产业集群，着力打造一批成长潜力大、技术含量高、渗透领域广的新兴支柱产业。“十五五”时期，我国汽车产业转型升级进入智能化为引领的下半场，智能化竞争将成为“十五五”汽车产业的关键核心，也是汽车行业和企业重点布局的焦点领域。人工智能赋能汽车全产业链，并进一步赋能具身智能、低空经济等新兴产业。作为重要的智能终端，在技术驱动下，汽车智能化属性不断提升，无人配送物流车、Robotaxi、乘用车L3等高级别智驾商业化落地进程持续推进。无人配送物流车方面，当前在政策、技术、经济性等方面已初步具备商业化条件，主要应用在城市配送场景，“十五五“期间的发展主线是路权范围和车队数量的进一步扩充，预计头部企业规模化量产将进一步提速，建议关注零部件环节与整车技术相通的传感器、芯片、线控底盘等板块龙头企业；Robotaxi方面，一线城市运营区域有望进一步放开，小马、文远车队运营规模率先破千辆，小马智行在深圳实现月度单车盈利，商业模式逐渐跑通。“十五五”期间发展的主要方向是全国性放量以及车队规模的扩张，线控及激光雷达等智能化零部件企业有望受益；乘用车L3智驾方面，政策法规逐步完善，2025年12月15日，工信部公布首批两款L3级有条件自动驾驶车型准入许可，2月12日工信部就《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》等五项强制性国家标准向公众征求意见。预计“十五五”时期是L3智驾从准入试点走向标准化的关键节点，2026年政策有望进一步催化。汽车产业作为人工智能产业的重要组成部分，“十五五”期间有望在政策支持下继续蓬勃发展，高级别智能驾驶商业化落地有望提速，带动汽车行业科技属性提升，为汽车行业可持续发展带来新动能。
汽车和具身智能、低空经济等新兴产业的零部件、算法等多维度具备相通性，“十五五”时期有望带来成长空间。《规划纲要》多次提及具身智能、低空装备等新产业新赛道的培育发展，1）具身智能方面，提出统筹布局具身智能实训场，推进虚实融合的协同训练与进化，深入研究物理人工智能，研发大小脑一体化的具身模型与算法，攻关本体及核心零部件等关键技术，加速人形机器人等各类形态产品升级和应用落地。人形机器人在整机和核心零部件方面与智能汽车具备相通性，能够实现技术复用、产业生态融合、应用场景延伸。一方面，国内外车企通过自研、合作开发、投资等多种模式加速布局人形机器人，积极探索多样化商业模式；另一方面，零部件企业深耕智能耕汽车产业链，在精密制造、规模化生产等方面经验丰富，具备成熟的供应链体系，在切入传感器、减速器、电机、丝杠等核心零部件赛道具备天然优势。展望“十五五”时期，伴随国内外人形机器人规模化量产逐步落地，人形机器人有望成为整车和零部件企业新的增长点。2）低空经济方面，《规划纲要》提出，加快大载重固定翼无人机、长航程垂直起降航空器等新型低空装备研制，突破智能飞行、电推进和混合动力系统等关键技术。“十五五”时期低空经济的发展趋势主要是新技术突破和新应用场景拓展带动飞行器整机和传感器等关键零部件产业实现规模化增长。低空经济飞行器与新能源汽车在技术与发展路径上具备较强的复用性，产业链重合度较高，未来低空经济有望为汽车产业链打开增长空间。
“十五五”期间汽车出海空间广阔，不断开拓新市场，打造海外新能源汽车产业集群。1）总量方面，预计2030年我国自主品牌海外销量将达到900万辆，出海空间广阔，海外市场份额有望提升，出海将成为我国汽车销量增长的主要动力；2）出口市场方面，欧洲、美洲、东南亚将成为我国新能源车出口最具潜力的市场，中东、俄罗斯等地区石油丰富，燃油车有望在“十五五”期间贡献增量；3）出海模式方面，本地化与供应链优化将成为“十五五”期间中国车企出海的核心竞争力，一方面，产能出海兴起，有利于加快融入当地市场，规避风险，另一方面多家车企探索技术输出的“新合资”模式，中方以轻资产方式降低自主品牌海外拓展的风险。展望“十五五”期间，出口市场将成为汽车产业的核心增量来源，自主品牌凭借技术和成本优势加速全球产能布局，欧洲、东南亚和新兴市场有望成为重点区域。
投资建议：展望“十五五”时期，扩大内需和加快新质生产力发展是两大重点任务，汽车销量有望受益于支撑内需政策的延续，AI驱动新一轮科技革命，重塑汽车产业发展新范式。汽车行业将聚焦技术革新（智能化、人形机器人、低空经济等）和全球产业链布局（出海），我们认为短期可把握提振内需的政策红利（以旧换新等新能源政策），中长期可布局新质生产力（机器人、低空经济）。推荐处于新车强周期的乘用车头部企业、智能化产业链与人形机器人产业链。整车推荐吉利汽车、长城汽车、江淮汽车，受益标的零跑汽车；智能化推荐速腾聚创、德赛西威、伯特利、科博达、经纬恒润－W、受益标的地平线机器人－W;人形机器人产业链推荐拓普集团，受益标的爱柯迪、均胜电子、中鼎股份、安培龙。
风险提示：1.汽车销量不及预期的风险；2、政策效果不及预期的风险；3、行业竞争加剧的风险。
