传媒：AI漫剧：技术进步促进行业发展

（以下内容从华福证券《传媒：AI漫剧：技术进步促进行业发展》研报附件原文摘录）
投资要点：
AI漫剧：技术进步带来行业爆发。
漫剧，又称动画微短剧，是指对网文、平面漫画或者原创剧本等图文故事的视频化再创作。按照国家广播电视总局的界定，漫剧主要可以分为三类：AIGC微短剧、动态漫、沙雕漫。
AI技术为行业降本增效。传统制作方式需要90天方可完成的动态漫，通过引入AI进入制作流程可以将制作周期压缩至10—13天，压缩比例近90%。在资金投入方面，AI漫剧单部成本已经可以控制在10万—30万元，并且还会随着技术的成熟不断下降。
哔哩哔哩：已有动漫生态，游戏蓬勃发展。
哔哩哔哩作为“二次元”起家的平台，聚集了很多二次元用户，已经具有了一定的动漫生态。AI漫剧或者AI工具的加持，使得动漫内容的制作效率提高，同样的时间内可以有更多的内容，或有助于增强用户粘性。
游戏业务蓬勃发展。由哔哩哔哩旗下碳酸小队自研的单机游戏《逃离鸭科夫》于10月16日正式登陆首发登陆PC平台（覆盖Steam、Epic、WeGame等6大渠道）。截至10月28日，销量已突破200万份。《三国百将牌》于10月30日开启测试，首爆PV播放量77万次。
阅文集团：全力布局漫剧业务，好内容成为内容壁垒。
10月16日，在创作者大会上，阅文宣布升级“创作合伙人计划”，入局漫剧新赛道。具体包括：1）将开放十万部精品IP，包括《国民法医》等头部作品及多元题材；2）设立亿元专项创作基金，支持作家跨界及优质团队开发；3）推出“漫剧助手”等AIGC工具，加大提升漫剧改编效率；4）构建从制作、发行到IP产业链联动等全链路扶持。
已有漫剧表现不俗。目前，阅文已有30部漫剧作品播放量突破千万，《大明贤婿》《刷爆无敌模拟系统》等作品播放量破亿，多次登顶平台榜单。与酱油动漫合作推出的漫剧《魅魔叛主，我反手养成八翼炽天使》播放量超1.5亿次。
强工业化体系使得好内容成为稀缺资源。2025年9月1日-9月28日，仅抖音平台新上线的漫剧数量达到6567部。数量的增多导致内容更容易趋向同质化，从而导致观众审美疲劳，因此好内容成为稀缺资源。阅文集团拥有大量的内容IP储备与创作者储备，更有机会能改变、创作出好内容。
投资建议
建议关注拥有IP内容以及AI漫剧有布局的公司。
风险提示
行业竞争加剧，内容同质化导致观众审美疲劳