资金跟踪专题：居民资金稳步流入

（以下内容从信达证券《资金跟踪专题：居民资金稳步流入》研报附件原文摘录）
核心结论：
总览：据我们的不完全统计，截至2025年9月23日，A股资金保持净流入。截至2025年9月23日，A股资金保持净流入，年度资金净流入占自由流通市值之比为3.2%。如果考虑到股东获得分红不完全用于再投资，年度资金净流入(分红*1/2)占自由流通市值之比为1.4%，资金面仍有小幅净流入。另一方面，考虑到私募基金、保险、公募基金等资金流入项可能存在重复计算，我们计算剔除私募基金与保险的资金净流入汇总情况，资金净流入额占自由流通市值的比例约为1.4%，资金为小幅净流入状态。
月度层面上，8月资金面持续改善。2025年8月A股月度资金净流入4449亿元，A股月度资金净流入占流通市值的比例为0.93%。从分项上来看，资金流入项中8月融资余额继续回升，公募基金份额流入转正ETF基金流出规模收窄。资金流出项较7月环比回落，IPO、增发、可转债、产业资本净减持环比回落，交易费用&印花税环比提升。截至2025年9月23日，9月资金净流入规模达到3588亿元，A股月度资金净流入占流通市值的比例为0.73%。
融资余额2025年8月-9月上升。融资余额方面，2025年8月融资余额环比增加2744.32亿元（前值为增加1328.69亿元）。8月底至9月23日，融资余额增加1545.74亿元。2025年1月1日-9月23日，融资余额相较去年底增加了5458.89亿元，整体呈现净流入的状态。
2025年8月偏股型公募基金份额回升，ETF基金持续净流出。1）公募基金方面，2025年8月偏股型公募基金份额环比增加1185.56亿份（前值为减少1140.88亿份），如果考虑ETF份额的变动，偏股型公募基金份额总体增加122.55亿份。2）ETF方面，2025年8月股票型ETF基金净流出299.29亿元。2025年初至2025年9月23日，股票型ETF基金份额相较2024年末净流出336.80亿元。
回购金额环比小幅回落，产业资本净减持处于低位。1）回购：2025年8月上市公司公告回购金额为1089.65亿元，较上月环比减少179.92亿元；2025年8月实际回购金额为537.35亿元，较上月环比减少14.13亿元。从年度数据来看，截至2025年9月23日，上市公司公告回购金额为8986.08亿元，较2024年末增加5773.90亿元；实际回购金额为3668.25亿元，较2024年末增加1324.48亿元。2）分红：月度数据方面，2025年8月上市公司分红金额为1210.77亿元；2025年初至2025年9月23日上市公司累计分红金额为17515.14亿元。
8月股权融资规模环比下降。月度数据方面，2025年8月的股权融资规模为234.77亿元，较上月的661.82亿元环比下降；2025年8月末至2025年9月23日的股权融资规模为242.63亿元。年度数据方面，2025年初至2025年9月23日的股权融资规模为3767.39亿元。
风险因素：部分数据公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。