产业经济周观点：高波策略承压，看好顺周期红利

（以下内容从华福证券《产业经济周观点：高波策略承压，看好顺周期红利》研报附件原文摘录）
投资要点：
近期观点
1、美国降息落地，中国或将迎来政策宽松，价格复苏，指数加速，市场结构调整的时间窗口。
2、短期高波动率策略承压，顺周期红利策略相对占优。
3、看好保险，有色，能源，低PB，恒生科技，军贸。
4、商品白银和原油弹性大。
风险提示
全球制造业复苏受阻；中美关系改善不及预期；美国地产市场不健康
19月议息会议：一场“鹰派”的修正
美联储9月如期降息25个基点，从SEP经济预测来看，本次预测展现了一幅“更具粘性的通胀”与“依然稳健的经济”并存的图景。经济增长预测中值2025年1.6%，2026年1.8%，2027年1.9%。与6月对比2025年、2026年和2027年的预测均被上修。这表明美联储官员们对美国经济的韧性更有信心，认为在利率高企的背景下，经济仍能保持稳健增长，避免了衰退。
失业率预测中值2025年4.5%，2026年4.4%，2027年4.3%，长期4.2%。与6月对比2026年和2027年的预测被轻微下修。美联储下调了中期失业率预测，这表明官员们认为劳动力市场比他们几个月前预期的更为强劲和紧俏。经济在高利率环境下依然富有韧性，并未出现明显疲软迹象。这是一个偏“鹰派”或至少非鸽派的信号。
通胀这是本次SEP最关键、最鸽派的部分。整体PCE通胀2025年预测保持在3.0%不变，但2026年预测从2.4%大幅上调至2.6%。这意味着美联储认为通胀回落的进程将在中期减速。核心PCE通胀同样，2025年保持在3.1%不变，但2026年预测从2.4%上调至2.6%。