证券行业周报：两融余额持续攀升，信托行业迎来新规

（以下内容从中国银河《证券行业周报：两融余额持续攀升，信托行业迎来新规》研报附件原文摘录）
核心观点
行情复盘：本周（9.8-9.12）证券板块单周上涨0.65%，跑输沪深300指数0.73个百分点；从板块比较来看，证券板块跑输22个一级行业，整体表现不佳。个股方面，A股上市券商大部分实现上涨，平均涨幅1.84%。其中，涨幅较大的有长江证券（+5.96%）、国海证券（+5.56%）和太平洋（+4.46%），跌幅较大的有国联民生（-2.53%）、中信建投（-1.67%）和长城证券（-1.45%）。
本周A股日均成交2.33万亿，两融余额环比上涨1.83%本周（9.8-9.12）日均股票成交额为2.33万亿元，环比下降10.55%，相对于年初上涨65.14%。在换手率方面，A股日均换手率为4.07%，环比下降0.48pct。在两融余额方面，A股日均两融余额为2.33万亿元，环比上涨1.83%,相对于年初上涨24.97%；其中日均融资余额2.31万亿元，日均融券余额为163.85亿元。
本周A股迎来2家公司上市，市场股权募资金额超80亿本周（9.8-9.12），A股市场实现股权融资80.26亿元。IPO方面，A股共有2家企业上市三协电机（920100.BJ）登录北交所，募资规模1.83亿元，主承销商为东北证券；艾芬达（301575.SZ）登录创业板，募资规模6亿元，主承销商为浙商证券。再融资方面，国信证券（002736.SZ）完成定向增发，募资51.92亿元。金达威（002626.SZ）、胜蓝股份（300843.SZ）、凯众股份（603037.SH），分别募资12.92亿元、4.50亿元、3.08亿元。。
本周55只新基金发行，股基以指数基金为主本周（9.8-9.12），市场共计55只新基金发行，其中股票类基金16只，债券类基金21只，混合型基金13只，FOF基金3只，国际(QDII)基金1只，REITs1只。股票型基金中，12只被动指数型基金，3只增强指数型基金，1只普通股票型基金；债券类基金中，1只中长期纯债型基金，2只混合债券型一级基金，4只混合债券型二级基金，14只被动指数型债券基金；混合型基金中，2只偏债混合型基金，11只偏股混合型基金。3只FOF基金为混合型FOF基金。1只国际(QDII)基金为国际(QDII)混合型基金。
投资建议：我们认为，国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标仍将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期。截至2025年9月12日，证券板块PB估值1.47x，处于2010以来28.70%分位，仍然具备较高安全边际，板块配置正当时。
风险提示：宏观经济不及预期的风险；资本市场改革不及预期的风险；资本市场波动的风险。