产业经济周报：存储景气向上、潮玩出海加速、锂电曙光初现

（以下内容从德邦证券《产业经济周报：存储景气向上、潮玩出海加速、锂电曙光初现》研报附件原文摘录）
核心观点：
核心观点：新能源汽车产业链延续高景气，终端销量与动力电池产量保持高增速，供需格局呈现需求旺盛与供给充裕并存，碳酸锂价格仍处低位震荡。存储行业在AI服务器与数据中心需求拉动下Q2营收大幅增长，预计Q3仍维持高景气，其中DRAM弹性更强。大消费领域，中国潮玩品牌加速出海东南亚，竞争重心正由产品向模式与渠道拓展。
大消费观点：东南亚地区凭借其6亿多人口的庞大市场、年轻化的人口结构以及与中国相近的文化特征，已成为国内消费品出海首选地之一。近几年，以泡泡玛特、Toytoys以及52Toys等为代表的一众中国潮玩品牌正在加速布局东南亚市场，并逐渐从初期的代理经销形式往直营开店延展。我们认为，目前潮玩品牌在东南亚市场的竞争已经从单纯的比拼产品升级为商业模式、IP创新以及渠道布局的全面较量。从长期维度看，我们持续看好新消费板块核心投资主线——情绪消费、渠道变革、品牌出海等。
硬科技观点：存储行业Q2保持高景气。根据TrendForce，25Q2DRAM产业整体营收为316.3亿美元，季增17.1%；Nand Flash前五大品牌厂合计营收季增22.0%，达146.7亿美元，表现良好。综合存储大厂Q2营收情况，我们认为随着AI服务器、数据中心等需求持续旺盛，存储行业Q3仍将保持高景气，其中DRAM的景气度将高于Nand Flash。另一方面，我们认为存储行业后续也存在一些利空需要持续关注，首先是美光对于韩企在份额方面的冲击可能导致企业间景气度产生分化；其次是各家对于Q3的价格指引并不积极，这可能对行业的毛利率造成一定影响。
高端制造观点：我国新能源汽车产业链延续高景气，终端需求强劲带动动力电池产量快速扩张，行业整体呈现需求旺盛与供给充裕并存的格局。在宏观经济复苏、消费释放和政策支持下，新能源汽车市场逐步由政策驱动转向市场驱动，产业基础日益稳固。动力电池作为核心环节展现出较强弹性，产能释放与技术迭代有效支撑行业增长。上游碳酸锂虽受下游需求支撑，但因供应充足，价格仍处低位，反映资源端存在一定制约。展望未来，随着固态电池等前沿技术成熟应用，产业链产品结构有望优化，长期成长动能进一步增强。
风险提示：宏观经济波动风险、市场竞争风险、产品创新不及预期等