|

股票

航空机场6月数据点评:航司运力投放较为克制,东航客座率逆势抬升

来源:东兴证券

2025-07-17 11:20:00

(以下内容从东兴证券《航空机场6月数据点评:航司运力投放较为克制,东航客座率逆势抬升》研报附件原文摘录)
事件:上市航司发布6月运营数据。从数据表现看,行业淡旺季差异较大,6月处于淡季,需求端表现偏弱。
国内航线:淡季运力投放较为克制,东航客座率逆势抬升
国内航线方面,6月上市公司国内航线运力投放同比提升1.1%,环比5月下降约2.9%。行业处于淡季,需求端走弱,航司运力投放较为克制。大航中,东航与国航运力投放环比分别收缩5.1%和4.3%,南航与海航则环比变化不大。同比看,大航运力投放较去年同期略增。中型航司方面,春秋与吉祥运力投放环比分别下降4.4%与2.8%。
客座率方面,6月上市公司整体客座率环比5月下降0.4pct,较去年同期则提升约1.7pct。东航客座率表现较为突出,在其他大航客座率环比下降的情况下,东航客座率环比继续抬升,可以看出东航的销售策略中给予客座率指标更高的优先级。
6月行业客座率水平虽较去年同期有所提升,但提升幅度显然不及有小长假加持下的5月份。目前行业淡旺季需求端差异较大,行业在淡季承压较为严重。而随着暑运旺季到来,行业经营压力有望得到改善。
国际航线:航司淡季严控供给,客座率小幅提升
6月上市航司国际航线运力投放同比去年提升约17.4%,增速下降主要系去年同期基数提升;环比5月则下降了1.5%,国际航线目前看需求增长是趋缓的。客座率方面,6月客座率环比5月提升0.9pct,较去年同期提升1.0pct,客座率还在缓慢提升。整体看国际航线6月较5月需求端变化不大,航司通过较强的供给约束,实现了客座率的小幅提升。
主要上市机场近两月国际旅客吞吐量增速有所放缓,其中广深两场连续2个月国际旅客量环比下降,说明近期国际线并不景气,需求端依旧有一定的承压。
我们维持今年国际航线供需关系整体承压的判断。由于国内航线供给管控会导致运力向国际线转移,国际线运力投放的增长会对冲需求的自然恢复,若北美航线没有出现明显修复,则国际线整体供大于求的现状短期还较难改变。
投资建议:从开年以来的数据表现,我们认为国内航线重塑供需平衡的进程在稳步推进,客座率持续提升。随着行业进入旺季,高客座率情况下,票价端的弹性有望逐步显现,今年航司旺季的盈利弹性值得关注。
风险提示:宏观经济下行;民航政策变化;安全事故;油价汇率大幅波动;异常天气因素等。





证券之星资讯

2025-07-17

首页 股票 财经 基金 导航