心动公司2019年报点评：收入同比增长50%，期待新游上线

盈利预测与投资评级:公司新游《蓝颜清梦》1月港澳台上线,稳固攀升至畅销榜Top10,为公司Q1收入带来增量。

2020年来看,《创想世界》等自研产品开始起步发力,叠加《明日方舟》等头部游戏海外发行权,我们判断公司手游或将得到持续高速增长。此外,公司独占游戏发行战略为旗下Taptap平台大幅导流,我们认为独占头部产品将为MAU增长带来强力支撑。我们预计20/21/22年公司归母净利润分别为5.49/7.37/9.17亿元,对应EPS1.28/1.72/2.14元,PE为17/13/10倍。公司股价近期调整,我们看好公司长期发展潜力,维持目标价31.28元(34.70港币),调高至“买入”评级。

风险因素:游戏行业监管收紧,版号延迟下发的风险;产品上线延期;储备产品上线后表现不及预期的风险。