东阿阿胶上市后首现亏损

东阿阿胶（000423）在连续12年业绩增长后，2019年度业绩出现上市以来的首次亏损。面对亏损的业绩和下滑的营收，公司称或将调整战略，重新适应市场。

往年业绩增长靠提价

东阿阿胶27日披露2019年度业绩，公司2019年实现营收29.59亿元，同比下滑59.68％，净利亏损4.44亿元，同比下滑121.29％。这是公司上市以来首次亏损。

对于业绩的下滑，东阿阿胶表示，基于宏观经济存在下行压力，公司主动清理渠道库存，严格控制发货，短期内对公司业绩产生一定影响。

2006年，东阿阿胶制定了“价值回归”战略，将阿胶定位为“贵族食品”，开始了不定期的涨价。经过十多年的提价，到了2019年，东阿阿胶的价格一度由每公斤不足百元达到每公斤6000元，涨幅超过60倍。

产品价格的上涨给公司的业绩带来了大幅的增长。财报显示，2006年-2017年，公司的净利增幅均达两位数，其中2010年度和2011年度，业绩增幅更是分别达到了48.72％和47.05％。

渠道压货扰乱市场

正因为不定期的提价政策，让经销商开始为了追求利润最大化而大量压货。有消费者表示，店里现在买到的货还会有2018年以前的。

根据《药品管理法》规定，作为药品的东阿阿胶保质期只有5年，这就意味着如果经销商压货太多，最终将面临商品过期不能销售的局面。另一方面，随着价格的上涨，东阿阿胶的销量也开始逐渐放缓。最终，经销商只能选择降价抛货。

大众证券报记者在多家大药房及电商平台看到，原本定价1499元/盒的阿胶块，有的最低700余元便可买到，1000元左右是普遍价位，生产日期从2015年到2018年不等。

一方面是公司的连续提价战略，将阿胶捧上了“贵族食品”的宝座，另一方面，经销商却由于压货太多，纷纷降价。最终，公司不得不调整战略，“主动清理渠道库存”。

事实上，2018年起，东阿阿胶的业绩便出现了颓势。截至2018年底，公司营收下滑0.46％，净利结束两位数增幅，仅仅增长1.98％。到了2019年度，更是出现了公司上市以来的首次亏损，实现营收29.59亿元同比下滑59.68％，净利亏损4.44亿元，同比下滑121.29％。

财报显示，截至2019年底，公司存货金额35.22亿元，占总资产比例30.22％，较2018年底上升5.95％；应收账款金额12.63亿元，占公司总资产比例10.84％，较2018年底上涨4.33％，公司称，主要由于受外部环境影响，下游客户资金压力加大，回款减少造成。

消化库存调整战略

对于公司的“主动清理渠道库存”会否持续影响2020年度业绩，记者以投资者身份致电东阿阿胶，公司工作人员表示：“之前主要是经销商压货太多，现在公司控制出货，让经销商消化库存。虽然对2019年的业绩造成了亏损，但是通过清理渠道库存、调整战略，对公司后期的发展是好事。”

而对于后期会否继续维持“价值回归”的战略，对方表示：“现在价格已经很高了，我们还是希望能让更多消费者买到我们的产品，因此暂时没有涨价计划，主要以维持稳定为主。”

记者在东阿阿胶天猫旗舰店看到，公司主要产品包括药品类的阿胶块、阿胶片、阿胶口服液及阿胶冲剂；此外还有近年来推出的食品类的阿胶固元膏、即食膏方等。公司上述工作人员表示：“公司目前仍在研制更多的阿胶产品，满足不同类型市场的需要，但利润方面目前还是药品的阿胶块更高些。”