康乐：相信中国资本市场具备长期获利能力

新华网北京10月8日电（王蓓蓓）9月28日，景顺长城总经理康乐在接受新华网访谈时表示，经济增长是资本市场发展的基础，近年来中国经济结构在优化，经济发展的质量在提升，对于A股来说，这个发展基础一直是坚实的。基金作为资本市场的重要参与者，过去二十年也取得了非常好的回报，大家对中国经济和资本市场的未来充满信心。

基金过去20年创造了很好的投资回报。据康乐介绍，截至2017年底，整个基金行业成立以来累计实现盈利超过2万亿元，其中偏股型基金平均年化收益率达到16.5%，为投资者创造了很好的长期回报，相信其未来参与中国资本市场也仍然具备长期获利的能力，驱动因素主要有以下几点：

首先，监管力度不断加强，市场机制更加成熟，注重投资者利益保护。近年来监管在不断加强，重组、定增、主题、改名等概念炒作不断减少，未来市场将回归到关注公司的业绩、持续创造利润的能力以及成长性方面上。市场机制将更为成熟，包括未来注册制改革以及加大退市制度的执行力度等等，投资者利益保护的力度也不断加大。

其次，优质企业增多，上市公司治理结构不断完善。混合所有制推进上市公司治理结构不断完善，包括企业经营受行政干预减少，鼓励兼并收购和资产重组等，提高上市公司质量。随着上市公司发展机制的不断成熟，对其业绩和股价都会产生积极的影响。

再者，机构投资者队伍不断壮大。A股的投资者结构近年来发生显著变化。2003年，机构投资者持股比例仅为4%，而到了2017年中，这一数据已逐步提升至46%。未来，A股市场的机构投资者占比还将进一步提升，今年纳入MSCI意味着A股未来的国际机构投资者占比也将不断增加。而机构投资者的投资理念更加偏向价值投资，投资风格稳健，看重中长期投资价值。机构投资者成为主流，有助于市场向价值投资理念靠拢，整体形成更加重视长期业绩回报的氛围。

最后，国际化为资本市场带来更多的增量资金。A股近年来在国际化进程上不断加速，首先实现了与港股的互联互通，流入A股的资金规模增幅明显。据统计，截止到9月26日，北向资金净流入A股市场的资金规模已经超过2300亿元。

此外，A股在今年纳入MSCI指数，8月份纳入比例从2.5%上调至5%，据统计，5％A股纳入水平可能带来的增量资金金额约为175.8亿美元，折合人民币1211亿元。同时，MSCI表示还要继续增加A股权重，已经建议将中国大盘A股的纳入因子从5%调整到20%，未来有望给中国带来更多的增量资金。

另一方面，最新消息是全球第二大指数公司富时罗素宣布，将A股纳入其全球股票指数体系，预计第一阶段A股占富时罗素新兴市场指数比重为5.5%，100亿美元被动管理资产会在初始阶段净流入A股，未来A股比重会不断提高。

同时，“沪伦通”也有望在年内正式“通车”。这都为A股市场贡献不小的新增资金，也将进一步提升中国市场在外资投资者资产配置中的比重。

据统计，截至2018年6月底，外资持股规模达1.28万亿元，占同期A股流通股市值的比例为3.18%。可以说，外资持有A股占市场总市值的比例还不高，将来还有很大的提升空间。

康乐表示，以上是投资A股长期获利的深层次原因，还有更多的短期因素，例如当前市场估值回到历史底部区域、财政政策更加积极、减税降费措施进一步推进等等有利因素在发生，市场前景是充满希望的。“相信基金公司作为专业的机构投资者，投资能力强，有人才优势，投资理念、风控体制、投研体制都相对最规范，有很好的基础，未来也能持续给投资者带来长期回报。”