从火锅烧烤到多元餐饮，锅圈如何重构商业版图？

出品 | 子弹财经

作者 | 白杨

编辑 | 方芳

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

对于一家拥有超过1.2万家门店的连锁企业而言，未来的增长空间在哪里？刚刚披露三季报的锅圈，为回答这一问题提供了新的观察视角。

11月12日，锅圈食品（02517.HK）披露2026年第三季度最新业务情况。根据初步评估，第三季度锅圈录得未经审核或审阅的收入约19亿元至20亿元，核心经营利润约3000万元至4000万元。

截至9月末，锅圈门店总数达到12142家，较去年同期净增1381家，其中乡镇门店3478家，同比净增916家。注册会员数量达到8845万，同比增长54.9%，线上自营商城GMV同比增长超过50%。

如果将这些数据与锅圈近年来的业务布局结合起来，可以发现，其增长逻辑正在发生变化。

在中国内地市场，锅圈围绕家庭餐饮需求拓展多元业态，推动锅圈小炒、锅圈露营与社区食材零售业务形成互补。在线上，内容电商、即时零售与自营商城共同构建多元销售渠道。中国香港首店的落地，则为其探索新的区域市场和经营模式提供了实践机会。

这些业务背后有着共同的基础：锅圈过去十年积累的食品供应链、万店网络和消费者资源，正在被应用于更加广泛的餐饮消费场景。

1、线下三角：从社区零售到多场景餐饮

家庭餐饮是一个需求多元的市场。消费者有时希望购买食材回家烹饪，有时希望快速解决一顿晚餐，到了周末，则可能与家人朋友相约户外聚餐。不同需求对产品、便利性和用餐体验的要求存在差异，却可以共享部分食材和供应链资源。

围绕这些需求，锅圈逐步形成了锅圈食汇、锅圈小炒和锅圈露营三种线下业态，分别对应家庭食材零售、现制餐食与户外休闲消费。

其中，锅圈食汇承担着社区食材零售的核心功能，通过标准化食材、调味料及套餐产品，将火锅、烧烤等餐饮品类转化为消费者能够在家便捷完成的用餐方案。

近年来，这套产品体系逐步向家庭日常餐饮延伸。2026年上半年，锅圈完成684家门店的大店模式升级，通过增加中西餐、早餐面点、烘焙炸物等商品，丰富门店能够承接的消费需求。

这一调整的商业意义在于提高消费者的购买频率。过去，消费者可能主要因为家庭聚餐走进锅圈。随着商品组合更加丰富，工作日晚餐、早餐和日常简餐也有机会成为新的消费入口，为既有门店创造更多交易机会。

锅圈小炒则进一步切入了现制中餐市场。

2026年4月，锅圈小炒首家门店在郑州开业，通过智能炒菜设备、数字菜谱与标准化食材供应链结合，探索现炒餐食与速烹食材零售融合的经营模式。

这项业务将锅圈原有的食品加工与标准化能力应用于中餐制作环节。消费者既可以购买食材回家烹饪，也可以直接选择现制餐食。两种消费方式对便利性的要求不同，却可以围绕相似的食材和调味体系展开。

如果这一模式逐步成熟，锅圈便有机会进一步参与消费频率更高的日常中餐市场。

锅圈露营则将消费场景延伸到了家庭厨房之外。2026年上半年，锅圈已有96家露营网点投入营业。依托成熟的火锅烧烤产品及供应链资源，锅圈将原有商品组合应用于户外聚餐、休闲娱乐等消费场景。

三种业态的业务重点各有不同，却具备共享部分产品研发、采购及供应链资源的条件。例如，一款牛肉产品既可以进入家庭火锅套餐，也可以作为现炒菜肴的食材。成熟的烧烤产品既能够通过社区门店销售，也可以应用于户外聚餐场景。

这种模式使锅圈能够利用不同业态覆盖更多消费需求，同时扩大既有产品和产业能力的应用范围。

对于锅圈而言，多元业态的价值不仅体现在新增业务带来的销售机会，还在于不同场景之间的资源复用，以及由此可能产生的规模效应。

2、线上三角：从流量获取到会员经营

线下业态的拓展增加了消费场景，线上渠道则为锅圈提供了更多触达消费者的方式。

传统社区零售高度依赖门店位置和周边客流。随着内容电商与即时零售的发展，消费者可以在短视频中认识产品，通过直播购买套餐，也可以在临近用餐时，通过即时零售平台购买附近门店的商品。

从锅圈近年来的布局来看，其线上经营逐步形成内容电商、自营商城与即时零售相互衔接的渠道体系。

首先是内容电商带来的流量。根据2026年中期业绩，锅圈上半年通过多层级抖音账号矩阵实现超过69.7亿次平台曝光，门店通过抖音渠道实现GMV约9.1亿元，同比增长97.2%。

家庭餐饮产品适合通过内容展示消费场景。一份火锅套餐、一款特色食材或者一顿便捷晚餐，都能够借助短视频和直播，更加直观地呈现产品特点，缩短消费者从了解商品到产生购买意愿的过程。

其次是自营商城与会员体系所承担的消费者经营功能。

截至三季度末，锅圈注册会员数量达到8845万，同比增长54.9%，线上自营商城GMV同比增长超过50%。此前半年报还显示，上半年会员消费金额占比达到73.2%，较去年同期提升12个百分点。

庞大的会员基础，使锅圈能够通过消费数据了解不同用户的购买习惯，围绕家庭聚餐、日常简餐等消费场景开展产品推荐和营销活动。相比一次性的流量获取，持续的会员运营更有利于形成稳定的消费者联系。

第三种能力，来自即时零售与实体门店的结合。

依托自有线上渠道及第三方即时零售平台，锅圈能够将线上消费需求与附近门店的商品供应能力连接起来。对于拥有万店网络的企业，这意味着大量实体门店有机会同时承担商品展示、订单承接和即时履约等功能。

内容电商负责扩大消费者触达，自营商城和会员体系承接持续购买需求，即时零售则进一步提高交易与商品交付的便利性。三种渠道相互配合，使锅圈的线上业务能够与既有门店网络形成更紧密的联系。

与此同时，线上渠道也为锅圈拓展商品品类提供了新的机会。

2026年上半年，锅圈农场通过抖音直播等渠道实现全渠道已付GMV约2.4亿元，同比增长超过600%。这意味着，锅圈已经开始将品牌、内容传播和消费者运营能力应用于火锅烧烤之外的更多食品品类。

随着数字化技术发展，内容生产、消费者分析及个性化推荐等环节还有进一步提高效率的空间。对于拥有大量商品、会员和终端门店的锅圈而言，这些能力有望为线上经营提供更多支持。

从商业模式看，线上业务的价值已经超出单一渠道的销售增长。内容传播为商品吸引消费者，会员体系促进持续交易，实体门店则为线上订单提供履约基础。

当线上流量与万店网络形成协同，社区门店的经营机会也随之扩大。

3、中国香港首店：多渠道经营的新尝试

在中国内地市场，锅圈主要围绕既有门店网络和家庭餐饮需求开展业务。而进入新的区域市场时，其食品供应链和多品类经营能力，也有机会形成不同的商业模式。

2026年8月，锅圈中国香港首店在湾仔开业，在家庭食材零售基础上引入店内用餐元素，并以此积累新的市场运营经验。

从商业模式来看，中国香港首店所具有的潜在价值，可能超出单一零售终端。

首先是面向家庭消费者的食材零售。锅圈可以将火锅烧烤食材、调味料及其他餐食产品引入当地市场，通过社区零售满足家庭日常用餐与聚餐需求，并在经营过程中检验产品的本地化适配能力。

其次是面向餐饮经营者的食材供应。与家庭消费者相比，中小餐饮经营者具有相对稳定的采购需求，也更加重视产品品质、采购成本和供货稳定性。对于具备专业化生产和冷链供应能力的锅圈而言，餐饮食材供给具有一定的业务延展空间。

如果相关模式能够得到验证，同一套供应链便有机会同时服务家庭零售与商业餐饮客户。

此外，火锅、麻辣烫、麻辣香锅及小炒等餐饮品类，在食材与调味体系上具有一定共通性。通过将标准化食材与不同烹饪方式结合，锅圈还可以探索更多餐饮品类的应用场景，发挥产品研发与供应链资源的协同优势。

从这些方向看，中国香港市场有望为锅圈提供多渠道经营的实践空间。既有的产品与供应链能力，可以根据当地消费习惯，探索面向不同客群的商业模式。

当然，餐饮供货及多品类经营的具体模式仍需要市场检验。但这一思路能够提高锅圈进入新市场时的经营灵活性，也为其积累不同区域的商品、服务与运营经验创造了条件。

4、产业能力复用：锅圈多元业务的共同基础

将线下多元业态、线上渠道体系和中国香港市场探索放在一起，可以发现，这些业务虽然面向不同消费场景，却都建立在锅圈过去多年积累的食品产业链、数字化运营体系和零售网络之上。

根据2026年中期业绩公告，截至6月底，锅圈拥有七家食材生产工厂，覆盖牛肉、丸滑水产和调味料等核心品类，并依托全国21座数字化中央仓及合作冷链物流网络，形成从生产加工到终端零售的供应体系。

在生产端，锅圈通过“单品单厂”策略发展专业化制造与规模化采购能力。在仓储配送端，数字化系统有助于提高库存管理和商品流通效率。在消费端，全国门店与线上渠道则持续提供订单和市场需求反馈。

这套体系的商业价值，在于具备一定的跨场景复用能力。

例如，锅圈食汇、锅圈露营和锅圈小炒可以共享部分食材研发与采购资源。线上商城和即时零售能够利用现有门店的商品供应及履约能力。中国香港市场的业务探索，也可以在适应当地需求的基础上，借助已有的产品开发和供应链经验。

当不同业务能够共同使用部分生产、采购和数字化基础设施时，新业务拓展的投入便有机会低于完全独立建设一套经营体系的成本。反过来，不同消费场景带来的新增订单，也有助于提高既有生产与仓储资源的利用效率。

由此，锅圈逐步形成一条新的增长路径：以既有产业能力支持新场景拓展，通过新场景扩大商品需求，再利用增长的订单规模进一步提高供应链效率。

与此同时，消费场景和销售渠道的丰富，也能够为企业积累更加多元的市场信息。来自不同门店、平台和消费场景的订单与用户反馈，可以用于优化产品研发、采购计划和生产安排，提高供应链的需求响应能力。

过去，锅圈主要依托社区门店，将标准化火锅烧烤食材送到消费者身边。如今，这套产业与零售体系正在被用于家庭日常餐饮、现制中餐、户外消费和新的区域市场。

从这一变化看，锅圈的商业价值已经可以从三个维度进行观察。

首先是万店网络与会员基础形成的消费者触达能力，其次是线下多元业态和线上渠道带来的消费场景与交易机会，最后则是食品工厂、数字化仓储和冷链网络构成的产业支撑能力。

三个维度相互联系，也决定着锅圈未来能够在多大程度上将已有经营资源转化为新的增长。

对于一家拥有超过1.2万家门店、近9000万注册会员的企业而言，未来的增长空间已经难以仅用新增门店数量来衡量。更重要的是，既有门店能够承接多少新的消费需求，会员网络能够带来多少持续交易，以及食品产业链能否通过不同业态获得更高的利用效率。

从社区食材零售到智能小炒、户外消费，从线上商城到新的区域市场，锅圈正在围绕家庭餐饮需求拓展业务边界。

随着多元业态、线上渠道和产业供应体系进一步融合，锅圈也有机会从以社区食材零售为核心的连锁企业，逐步发展为覆盖更多消费场景的家庭餐饮产业平台。这将成为观察其长期商业价值的重要方向。