最高近39%！这类ETF高溢价，基金公司“浇冷水”

【导读】纳指ETF溢价持续高企，机构密集提示风险

中国基金报记者 曹雯璟

跨境ETF高溢价再起！

近期，一批纳指ETF溢价持续高企。11月10日，纳指相关ETF溢价率最高近39%，10多家基金公司密集发布近40条溢价风险提示及停复牌公告，机构提示投资者审慎决策、切勿盲目跟风。

纳指ETF溢价持续高企

机构密集提示风险

Wind数据显示，截至11月10日收盘，纳指科技ETF景顺长城溢价率高达38.96%，纳指ETF嘉实、纳指ETF国泰溢价率均超过18%，纳指ETF易方达、纳指ETF广发、纳斯达克100 ETF招商、纳指ETF富国等跨境产品溢价率均超过15%。

11月10日，华夏、华安、大成、富国、南方、嘉实、华泰柏瑞、国泰、汇添富等10多家基金公司旗下的跨境ETF密集发布近40条溢价风险提示及停复牌公告。其中，纳指科技ETF景顺长城以及富国、嘉实、国泰、广发、汇添富等旗下多只纳指ETF于11月10日开市起至当日10:30停牌。

根据上述公告，相关ETF二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。公告提醒投资者应审慎做出投资决策，如盲目投资，可能遭受损失。

值得注意的是，部分跨境产品年内发布风险提示、停复牌公告已累计超百次，风险提示和停牌几乎成了热门跨境产品的日常动作。

沪上一位跨境ETF基金经理分析指出，跨境ETF是较容易出现溢价的品类。当某一主题行情火热，大量资金涌入二级市场抢购相关跨境ETF，买盘远大于卖盘，推高交易价格。而跨境ETF属于QDII基金，受额度限制，经常处于限制大额申购状态。对境外资产有配置需求的投资者只能通过场内二级市场买入，进一步推高场内价格，与基金份额参考净值（IOPV）的偏离度不断扩大。

除了风险提示，业内人士认为，要缓解高溢价，管理人还须从产品设计和运作方面寻求长效解决之策。华泰柏瑞基金指出，产品布局不仅要着眼于工具的创新性和配置价值，更要将极端情形下的流动性预案、风险阻断机制和投资者保护方案作为产品设计的“原生模块”进行系统考量。

高溢价下如何避险？

多位业内人士表示，跨境科技类ETF溢价居高不下，投资者应保持理性，切勿盲目跟风。

深圳一家大型基金公司表示，以高溢价买入跨境ETF或LOF，相当于提前支付了一笔“情绪税”，透支了未来的涨幅。即使产品底层的海外芯片、原油等资产价格未下跌，只要溢价率回落，就会面临亏损。更危险的是，部分高溢价产品的底层资产本身也处于历史罕见的高波动中，一旦这些资产价格大跌，高溢价产品将面临极大回落风险。

由于套利机制的存在，场内产品的溢价终究难以持续。一旦市场情绪降温、基金恢复申购，或海外标的本身下跌，溢价就会快速收敛。此时，投资者可能同时遭遇“净值下跌”和“溢价回调”的双重损失。

总的来说，在投资跨境ETF或LOF之前，投资者应首先查看产品的折溢价情况。如果已经出现高溢价，就需要高度警惕，避免盲目参与。如果已经持有，可以考虑分批卖出，以规避溢价回调带来的风险。

上述跨境ETF基金经理也建议，买入这类基金前，一定要查看IOPV和溢价率。若溢价率超过5%就要提高警惕。此外要关注基金公司公告，溢价风险提示、临时停牌公告都是重要“信号”。在充分了解产品的基础上，优先选择流动性好的产品。溢价率长期低位运行，往往是ETF流动性好的表现，选择流动性更好的产品意味着能以更接近实际价值的价格进行交易。

编辑：江右

校对：纪元

制作：舰长

审核：木鱼

注：本文封面图由AI生成

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