富瀚微20CM涨停：互动易释放视觉芯片及机器人预期，调研纪要称相关业务贡献尚小

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蓝鲸新闻11月10日讯（记者 徐甘甘）11月10日午后，AI眼镜产业链集体爆发。富瀚微（300613.SZ）午后快速拉升，截至收盘，股价报80.02元/股，收涨20.02%，总市值约186.43亿元。同日，板块内的瀛通通讯、朝阳科技，视涯科技涨停，瑞芯微、星宸科技等端侧AI芯片标的同步大涨。

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催化本轮行情的多重消息集中发酵：富瀚微连续两日在互动易回复投资者提问，叠加三季报亮眼业绩，以及其曾在 2025 年 CES 推出智能眼镜芯片的背景，共同推高市场对公司的关注度。

11月10日，针对投资者关于“今年公司业绩大幅提升，让投资者看到了公司巨大的发展前景。”这一问题，富瀚微对此进行回复称：“公司认为未来视觉芯片市场空间广阔，团队持续努力力争实现增长，具体财务数据请关注后续定期报告。”回复披露不久，富瀚微午后开盘不久即收获20CM涨停。

11月9日，有投资者在互动易提问“公司有没有跟机器人公司合作”，富瀚微回复称“公司已有相关产品供货机器人客户”，但未披露客户名称、产品型号与金额。

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在此前披露的投资者关系活动记录表中，公司对相关业务的表述则更为具体。10月30日的记录表显示：“智能视频业务中，安监领域的收入仍占绝大部分。人形机器人领域：公司已经向数家头部人形机器人客户供货，目前客户总出货量为数万级，对公司业绩贡献较小，公司已切入相关供应链，待下游放量后可快速跟进。工业视觉领域：公司相关产品已完成量产出货，实现近千万级别的销售收入。”

目前，真正支撑公司业绩基本盘的是智能视频与智能物联等传统主业。

根据10月28日披露的三季报，富瀚微前三季度实现营业收入25.54亿元，同比增长123.94%；归母净利润7.75亿元，同比大增845.02%；毛利率同比提升10.57个百分点至46.6%。其中，Q3单季营收10.91亿元、归母净利润4.25亿元，连续两个季度创单季历史新高。公司在三季报中，将业绩增长归因于“产品销售数量与销售价格均实现提升”。

剥开整体高增的数据，究竟是哪些业务在支撑？三季报中未对此进行拆分，根据富瀚微2026年半年报显示，上半年实现营业收入14.63亿元，同比增长112.66%；归属于上市公司股东的净利润3.50亿元，同比增长1419.20%。从营收构成来看，收入几乎全部来自三大传统主业：智能视频业务收入8.82亿元，占比60.30%；智能物联业务收入3.63亿元，占比24.83%；智能出行业务收入1.92亿元，占比13.09%。财报中的营收构成中并未单列“机器人”这一分类。

在利润高增的背面，多项财务指标的变动同样牵动投资者的神经。前三季度，公司经营活动现金流量净额为-4.55亿元，上年同期为4.14亿元。同时，三季度末合同负债降至1755.23万元，较年初下降69.72%；而应收账款较年初激增134.37%至9.89亿元，应收款项融资增长674.86%，存货增长148.03%。

围绕合同负债的下降，有投资者在互动易上向公司提问：这是否说明在手订单大幅下降？公司未予正面解答。

对此，一名长期跟踪半导体的财务从业者向蓝鲸新闻指出，合同负债大幅回落，通常指向两种情形：或是新增订单规模有所下滑，或是销售信用条款向买方倾斜、预付款比例下降，两种情况均反映出公司对下游客户的议价能力有所弱化，下游经营环境承压。叠加应收账款快速增长，或意味着前期预收锁定的订单集中结转确认收入，短期收入兑现，但以预收款形式储备的订单蓄水池补充不足，收入后续增长的可持续性面临考验。当前芯片设计行业整体景气度较高、行业集中度显著，在行业红利阶段出现上述指标异动，信号偏负面，需要持续跟踪后续订单获取、回款质量及客户结构变化。

11月10日，蓝鲸新闻记者就互动易回复内容、机器人业务收入占比采访富瀚微，截至发稿，未收到公司回复。