【券商聚焦】长江证券维持吉利汽车买入评级 指核心业绩符合预期

金吾财讯|长江证券发布研报指，吉利汽车(00175.HK)2026Q3实现营业收入989.6亿元人民币，同比+10.3%，环比+10.2%；归母净利润48.4亿元人民币，同比+27.5%，环比-1.8%；核心归母净利润52.1亿元人民币，同比+32.5%，环比+1.7%。报告称，Q3汇兑和股权激励费用影响表观，股份支付环比增加2.7亿元，还原后核心归母业绩整体符合预期。 2026Q3累计销量81.3万辆，同比+6.8%，环比+13.9%；银河/领克/极氪销量分别为35.7/5.2/11.0万辆，同比+9.4%/-40.6%/+108.2%；出海销量32.3万辆，同环比+188.8%/+19.3%。市占率（批发全口径）11.42%，同比提升1.15pct。单车收入12.2万元人民币，同比+0.4万元；单车盈利0.60万元人民币。毛利率18.0%，同比+1.5pct、环比-0.4pct；销售费用率5.6%，同比-0.3pct；管理费用率（含研发）6.8%，同比+0.4pct。 报告指，公司品牌战略聚焦，电动化和智能化齐发力，出海加速拓展。2026年总销量目标345万辆，同比+14%；极氪向上、领克向宽、银河持续打造爆款。出海力争东盟30万级、泛欧20万级、东欧20万级、拉美非洲20万级、中东亚太10万级市场，海外渠道计划增至2200+家。智能化方面，WAM世界行为模型赋能，推出千里浩瀚G-ASD，L3级千里浩瀚H9量产，L4在法规允许下加速落地，Robotaxi规模化试运营。预计2026年归母净利润201亿元人民币（包含汇兑收益影响），对应PE 6.81X，维持“买入”评级。 风险提示：经济复苏弱于预期；行业竞争加剧削弱企业盈利。