里昂：下调腾讯控股(00700)目标价至685港元 维持“高确信跑赢大市”评级

智通财经APP获悉，里昂发布研报称，将腾讯控股(00700)目标价由740港元下调至685港元，维持“高确信跑赢大市”评级。该行将公司2026及2027年经调整净利润预测分别下调3%及7%，主要考虑人工智能（AI）投资加快可能拖累第三季度盈利，尤其是模型训练及WorkBuddy渗透带来的投入。不过，该行认为，腾讯正加快推进AI应用，WorkBuddy与“小微”有望成为领先的企业及消费端智能体，并带来新的增长动力。

里昂预计，腾讯第三季度总收入同比增长9.4%至2110亿元人民币，主要受游戏及广告业务稳健、云业务增长加快支持；经调整息税前利润（EBIT）预计同比下降2%至713亿元人民币。

分业务来看，该行预计腾讯第三季度网络游戏收入同比增长7.3%至682亿元人民币，其中国内游戏收入同比增长13%至484亿元人民币，国际游戏收入同比下降4.5%至199亿元人民币。

广告业务方面，预计第三季度收入同比增长19%至430亿元人民币。金融科技及企业服务收入预计同比增长9.5%至637亿元人民币，其中企业服务收入预计增长25%，主要由云业务带动。