森峰激光登陆北交所，上市首日开盘涨超150%

11月6日，济南森峰激光科技股份有限公司（证券简称“森峰激光”，代码920085）在北京证券交易所挂牌上市，保荐机构为国联民生证券。

森峰激光上市首日开盘价报45元/股，较发行价高开152.95%，盘中最高触及49.51元/股，市场交投活跃。

本次森峰激光发行价格为17.79元/股，发行市盈率14.99倍，低于行业39.03倍的平均水平。公司公开发行股票1900万股（超额配售选择权行使前），发行后总股本7600万股，对应市值13.52亿元；若超额配售选择权全额行使，发行数量为2185万股，发行后总股本7885万股，对应市值14.03亿元。

森峰激光成立于2007年，注册地为山东省济南市高新区，是一家激光加工智能制造解决方案提供商，主要从事激光加工设备及智能制造生产线的研发、生产、销售及服务。

公司产品覆盖激光切割设备、激光焊接设备、激光熔覆设备等加工设备，以及激光柔性加工生产线、智能钣金折弯中心等智能制造生产线，广泛应用于汽车零部件、工程机械、桥梁建筑模板、装配式建筑、新能源汽车、高端农机等领域的精密零部件制造，客户覆盖一百余个国家及地区。

公开资料显示，济南是国内最大的激光加工装备产业基地，已形成覆盖激光外延材料、元器件、激光器、激光加工装备制造等环节的完整产业链，产业总规模约200亿元，聚集相关企业约300家。

2023年、2024年、2025年及2026年上半年（报告期），森峰激光实现营业收入分别为13.30亿元、12.96亿元、14.67亿元和8.24亿元；归母净利润分别为1.08亿元、1.01亿元、9793.59万元和7308.56万元；毛利率分别为30.29%、31.55%、31.12%和30.98%。

从结构看，2025年激光加工设备、智能制造生产线、激光熔覆服务分别实现收入10.70亿元、2.09亿元和3798.9万元，占主营业务收入的比例分别为81.23%、15.89%和2.89%。

海外市场是公司业绩的主要增长引擎，2025年境外收入占比达74.88%。招股书提及，2025年美国、巴西等市场开拓良好，激光加工设备收入增长带动毛利增加。2025年下半年，公司在美国休斯顿设立美国生产基地，目前已开展小批量组装生产；此外还拥有德国森峰、澳大利亚森峰等境外子公司。

公司预计2026年全年实现营业收入16亿元至17亿元，同比增长9.07%至15.89%；扣非归母净利润0.95亿元至1.1亿元，同比增长5.31%至21.94%。

IPO前，公司控股股东、实际控制人为李峰西、李雷，二人系夫妻关系。截至招股说明书签署日，李峰西直接持有公司53.55%的股份，李雷直接持有8.15%，二人合计直接持股61.70%。

本次募投项目投资总额合计3.52亿元，包括激光加工设备全产业链智能制造项目（二期）（2.91亿元）、全国营销网络建设项目（3053.40万元）和补充流动资金（3000万元）。公司本次实际募集资金总额3.38亿元，扣除发行费用4729.42万元后净额2.91亿元，较募投项目投资总额少6092.82万元，公司称不足部分将通过自筹资金解决。

公司招股书中提示，境外业务面临复杂的国际经贸环境，国际贸易政策、地缘局势、跨境物流及外汇环境等存在不确定性。此外，2023年至2026年上半年，公司存货账面价值分别为2.71亿元、3.35亿元、3.29亿元和3.40亿元，占流动资产比例分别为29.77%、32.48%、31.57%和30.62%，若市场环境变化导致存货积压或减值，可能对经营业绩产生负面影响。