港股医药板块β带动下，市场开始重新定价海吉亚医疗(06078)的基本面价值？

在经历了2个月的横盘震荡后，海吉亚医疗(06078)再次迎来一波“四连阳”的股价拉升行情。

智通财经APP观察到，10月23日，在前期持续回购叠加港股医疗板块整体回暖的背景下，海吉亚医疗当日股价从跳空低开到全天单边上行，在盘面呈现出一根探底反转的大阳线。

而单日实现1565.93万港元成交额和63.6%的外盘主动买入占比，也标志着其股价此前三连阴下跌趋势的终结和底部反转确认，由此也开启了海吉亚医疗股价的新一轮涨幅。

“修复式”股价反弹能走多远?

从10月23日以来的盘面表现来看，海吉亚医疗股价在区间内完成了一段从底部震荡到放量突破的加速上行的走势。

正如上文提到，公司股价10月23日走出的一根反转阳线，成功终结了此前的三连阴下跌趋势;在59.2%的外盘主买推动下，其股价在10月26日继续放量上涨，两日走势也由此构成了"反转阳线+缩量确认阳线"的经典底部组合。

虽然10月27日海吉亚医疗的外盘主买占比回落至44.3%，显示多头动能出现一定衰减，但公司股价经过10月28日、29日的窄幅震荡消化后，在10月30日至11月4日，走出了一段三连阳冲顶行情。

量能表现上看，10月23日以来，海吉亚医疗股票的区间日均成交量达到137.3万股，较前20日均量放大1.37倍;对应OBV指标则从-1004万升至-517万，区间内涨幅达到48.5%，量价齐升趋势较为明确。而其中，海吉亚股价在11月3日放量突破尤为明显，在当日收涨4.03%的情况下，单日成交量达到200.84万股，配合盘面的放量阳线进一步确认了突破信号。

趋势指标上，虽然海吉亚医疗股价10月28日和29日呈现出窄幅震荡，但与此同时5日均线上穿10日和20日均线进行金叉，之后三条均线于10月30日之后继续斜率向上，在趋势结构上形成了均线系统多头排列确认。

而在动量指标上，10月26日，海吉亚医疗股价的MACD指标显示其DIF线在当日正式上穿DEA形成金叉，这也是其在该区间内出现的首个确认信号，之后MACD柱便从此前的负值持续扩大至0.18，侧面反映出公司股价的向上动能逐日增强;BOLL线指标方面，公司股价在11月3日收盘价10.20港元有效突破了BOLL线上轨，并带动BOLL带宽从5.98%扩大至8.89%，波动率扩张也从另一方面交叉验证了海吉亚医疗股价的趋势启动。

随着均线多头排列、MACD零轴下方金叉以及股价放量突破BOLL上轨，当前海吉亚医疗股价显然已从行情启动阶段来到了加速上行初期，虽然RSI6、KDJ-J值以及CCI等多指标显示同步极端超买，但这并不一定意味着震荡下跌行情的开始。

从技术面方向分析来看，若后续股价缩量回踩5日均线或BOLL线上轨价获得支撑后再获拉升，亦或是股价直接放量突破10.26港元的前期高点，海吉亚医疗有望在短期震荡后延续拉升行情，若在市场乐观条件下更有望走出趋势性主升浪。

从基本面筑底走向估值修复?

近期正值ESMO年会以及市场Q3财报密集披露的交叉节点，让港股创新药板块迎来超跌后结构性机会的同时，也让海吉亚医疗这类风偏修复的低估医疗服务标的迎来被动跟涨的机会。

相较于直接受益于板块β的港股创新药和CXO标的，海吉亚医疗此轮股价拉升行情的市场定价逻辑更多是其展现的"现金流收获期+股东回报托底+超跌估值修复"的困境反转框架。其中，公司在业绩端反映出的基本面筑底情况，成为当前市场定价的重要锚点。

据智通财经APP了解，在25H2财报中，公司实现收入20.2亿元，环比增长1.5%。并且以就诊服务看，公司当期就诊人次为240万，环比提升9.1%;与此同时，公司旗下医院全年就诊人次460万，同比增长1.5%，较去年同期稳中有升，显示出海吉亚旗下医院就诊量依旧稳定。

该数据之所以关键在于，其反映出海吉亚医院就诊需求并未受影响，而DRG支付改革对公司的切实影响仅导致其各医院的单位营收下降，这对于一家主打下沉医院网络扩张、成本控制与供应链整合的企业而言并非“致命伤”。在26H1财报中，上述数据也继续成为了支撑海吉亚核心价值的关键要素。

另一方面，2025年集中计提了历史并购积累的商誉和资产减值之后，海吉亚在当年实现营收40.09亿元的同时，对应净利润仅1.62亿元，相比上年同期的5.98亿元大幅缩水，而这则成为其自去年8月以来股价下滑的主要原因之一。

但在2026年上半年，中报显示海吉亚当期净利润回升至2.57亿元，这一数据不仅高于上年全年，还略超2025年同期。这也直观说明在去年一次性风险出清之后，公司利润重新回到了增长轨道。

利润高增修复的同时，海吉亚医疗的现金流表现成为支撑其估值修复逻辑链的重要一环。其实在2025年，当时公司年报披露的自由现金流已达到4.7亿元，同比大幅增长407.0%，实现现金收入端口的明显改善;而在26H1财年，公司在经营现金流净额4.59亿元，实现与净利润高达178%的比值的同时，当期自由现金流达到2.96亿元，同比大增38.5%，显示出了较高的利润含金量。

此外，今年6月，海吉亚宣布未来三个财年每年动用约5亿元用于股份回购及/或派息，叠加2024年(2亿元)、2025年(≥3亿元)回购计划的有序推进，股东回报机制持续强化;此外，今年5月公司创始人还增持354.8万股，且其上市以来从未减持，累计增持已超960万股，进一步增强了市场信心。

近90天以来，已有2家投行刚更新了对海吉亚医疗的研报。机构预测，公司在2026年全年归母净利润有望达到约5.2-5.3亿元，同比增长215%-270%，2026-2028年经调整净利润复合增速约15%。

基于上述原因，2家机构对海吉亚均给出买入评级，目标均价15.83港元，较公司11月4日收盘价10.20港元有约55%上行空间。