传统和新兴两手抓 消费基金持仓积极“拓圈”

证券时报记者安仲文

随着市场结构性行情持续演绎，公募产品在大消费赛道的投资框架不断迭代升级。

近期，传统消费赛道迎来估值修复和景气回暖，消费主题基金也跳出食品饮料、纺织服饰等固有范畴，在符合基金合同的基础上拓宽大消费投资边界。不少消费基金在坚守传统消费底仓的基础上，将创新药、医疗器械等高景气赛道纳入新兴消费配置体系，通过新旧消费均衡布局的方式增厚组合收益、平滑市场波动，成为年末消费基金投资的新形式。

11月4日，A股、港股双双迎来强势反弹，医药指数表现尤为强劲。其中，中证医药指数收盘上涨2.64%，恒生创新药指数大涨约7.25%。医药行情让原本受益于传统消费估值修复的消费基金，进一步获得创新药板块带来的净值弹性贡献。

Wind数据显示，近一个月来，在全市场主动权益产品涨幅前50强中，消费基金占据半壁江山，整体净值涨幅位居市场前列。汇丰晋信消费红利、华商消费行业、建信食品饮料行业、易方达消费行业等多只主动权益产品表现亮眼。

其中，格林基金旗下格林稳健价值混合为消费主题基金，前十大重仓股全部布局白酒板块。截至11月4日，该基金近一个月净值涨幅约11%。此外，不少消费基金积极布局市场关注度相对偏低的纺织服装个股，包括比音勒芬、江南布衣、罗莱家纺等，为组合带来可观收益贡献。其中，高端男装品牌比音勒芬年内股价涨幅达99.86%，近四个月股价涨幅接近40%。

值得一提的是，消费基金在布局传统消费赛道之外，正积极布局新兴消费业态，以此增强组合弹性，创新药行业正成为大消费框架下的重要配置方向。

证券时报记者注意到，长城消费增值基金三季度重仓布局了福瑞医科、可孚医疗、美好医疗、华兰股份等标的；华夏消费优选、融通消费臻选混合双双重仓持有H&H国际控股（健合集团）；东吴消费成长、富国消费服务布局药明康德、信达生物等创新药龙头；国联沪港深大消费三季度新增买入映恩生物，将其列为第八大重仓股；中银鑫新消费成长混合三季度持续加仓金斯瑞生物、英矽智能、复星医药三大创新药标的，并将其纳入十大重仓，使得消费基金净值表现与创新药赛道的联动性持续增强。

可以看出，消费主题基金兼顾传统消费、新兴消费及创新药的均衡配置思路，已成为一种行业新选择，体现出消费基金突破固有投资思维、积极挖掘多元收益来源的布局思路。

长城消费增值混合基金经理龙宇飞认为，科技进步带来生产力提升，持续推动居民对生活质量和健康水平提出更高要求，也带动医疗科技产业持续升级。AI医疗、脑机接口、创新器械、创新药新分子范式、生命科学上游产业链、功能医学等细分领域成长趋势明确，也是基金重点布局的医疗科技方向。与此同时，消费行业多数细分赛道经历长期调整，服务消费、精神消费等契合未来发展趋势的领域，逐步显现出较强的投资价值。

中银鑫新消费成长基金经理黄珺表示，其管理的基金积极把握市场结构性投资机会，持续优化配置结构，重点布局医药、大消费以及部分AI科技行业标的。此前，市场对科技赛道的逻辑分歧显著加大：一方面是拥挤的配置比例，另一方面是产业景气度持续上行。同时，市场开始担心资本开支的高峰期到来，以及是否变成第二个新能源赛道。基于此，基金自三季度起，对基金组合进行再均衡，将部分科技仓位调整至医药与消费板块。其中医药配置涵盖AI制药及传统医药标的，消费布局则包括潮玩新消费、传统快递以及部分大众消费品公司。