“鬼秤”风波后，门店超3万“零食大王”又惹信披“麻烦”

雷达财经出品 文|周慧 编|孟帅

“鬼秤”风波后，“零食大王”好想来母公司万辰集团又惹上了新的“麻烦”。

11月2日盘后，万辰集团发布公告称，因涉嫌未及时履行关联交易临时信息披露义务等信息披露违法违规事项，公司被中国证监会立案。

万辰集团表示，本次立案调查与公司日常经营活动无关，相关信息披露事项已经整改完毕。

11月3日、4日，万辰集团股价单日分别下跌6.09%、4.4%，最终报收134.2元/股，市值约266.41亿元。

公开资料显示，万辰集团成立于2011年，早期主要从事食用菌业务，业绩表现平平。随着近年来量贩零食行业迎来快速发展，万辰集团于2022年正式跨界入局这一赛道。

截至9月中旬，万辰集团旗下量贩零食品牌全国签约门店已突破3万家。得益于量贩零食业务的“跑马圈地”，万辰集团的业绩一路高歌猛进。

今年前三个季度，万辰集团实现营收556.28亿元，同比增长52.15%；录得归母净利润18.38亿元，较上年同期增长114.99%。但与去年同期相比，公司这两项指标的增速均有所放缓。

与此同时，万辰集团还在探索全品类硬折扣业务，年内其在深圳、东莞、南京三地开出12家“惠省嘉”省钱超市。

值得一提的是，最新发布的《2026胡润百富榜》显示，万辰集团创始人之子王泽宁以105亿元的身家再次上榜，但其财富较去年缩水22%。

“鬼秤”风波后，“零食大王”又被立案

11月2日盘后，万辰集团发布公告称，公司于当日收到中国证监会下发的《立案告知书》（编号：证监立案字0262026013号）。

《立案告知书》显示，因涉嫌未及时履行关联交易临时信息披露义务等信息披露违法违规事项，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案。

万辰集团表示，本次立案调查主要涉及未及时履行信息披露义务事项，与公司日常经营活动无关，相关信息披露事项已经整改完毕。

万辰集团强调，公司目前经营秩序稳定，各项经营活动均正常开展，日常经营管理及业务合作未受影响。在立案调查期间，公司将积极配合中国证监会的调查工作，并严格按照监管要求履行信息披露义务。

同花顺iFinD数据显示，近年来，与万辰集团存在关联交易的企业包括江苏含羞草农业有限公司、福建含羞草农业开发有限公司、江苏好再来电子商务有限公司等，涉及事项涵盖采购商品、承租办公房、股权转让等。

值得一提的是，在此次被立案前，万辰集团旗下量贩零食品牌好想来，还曾多次被曝出存在“鬼秤”情况。

今年8月，有网友在社交平台发布视频称，其在四川广安武胜县一家好想来门店购入了多款商品。结算单显示，商品总价格为111.71元，但复称后仅60多元。

事后，涉事门店店长回应称，事发当晚店内确有一台收银秤出现问题，“称重了，涉及9名顾客，有电话的都已经通知了，把多余的款项退给他们。”

武胜县市场监督管理局相关工作人员则表示，该门店的问题秤已经查封，该局正在按程序处理调查此事。

此外，据界面新闻报道，年内，河南周口、江苏徐州等地好想来门店也曾发生类似称重争议事件。

随着量贩零食门店频现“缺斤短两”争议，内蒙古包头市、山西运城市、江苏盐城市等多地监管部门随即重拳出击，针对辖区内零食有鸣、赵一鸣、好想来等连锁零食品牌门店开展电子计价秤专项监督检查。

9月7日，好想来就门店称重问题向消费者致歉，并表示将严格恪守称重器具相关法律法规要求；同时还将升级一整套闭环管理机制，从赔付机制、称具管理、系统留痕、监督巡检四大维度筑牢防线。

其中，在赔付机制方面，好想来称将设立消费者权益专项赔付基金，自公告发布之日起，若门店出现称重计价误差问题，经核实确认后，在行业三倍差价赔偿的基础上，提升为按称错商品差价的十倍向消费者予以赔付。

11月3日、4日，万辰集团股价单日分别下跌6.09%、4.4%。截至4日收盘，公司股价报收134.2元/股，最新市值约266.41亿元。

量贩零食业务成营收支柱，旗下门店突破3万家

天眼查信息显示，福建万辰食品集团股份有限公司（简称“万辰集团”）成立于2011年。2021年4月，公司在深交所创业板成功上市。

公司成立伊始，万辰集团主要专注食用菌的产业化种植。凭借食用菌业务，万辰集团还被列为了农业产业化国家重点龙头企业。

然而，和如今相比，万辰集团那时的业绩却表现平平。2021年上市当年，公司全年营收仅4.35亿元，归母净利润不足1亿元。

伴随着国内量贩零食市场步入快速扩张期，万辰集团找到了新的“生财之道”。

据央广网，相比传统商超“工厂-代理商-批发商-零售店”的供应链模式，量贩零食模式砍掉中间环节，以大规模采购形成“工厂-总部仓-零售店”的供应链模式，使商品加价率和终端价格大幅下降。

行业数据显示，2020年量贩零食市场规模为40.8亿元，规模增速达167.6%。此后，连续四年行业复合增长率约为47%。

也正是自2022年起，万辰集团开始战略布局量贩零食业务。同年，陆小馋、好想来、来优品等品牌陆续被其收入囊中。

2023年，万辰集团又成功拿下吖嘀吖嘀、老婆大人品牌，并将旗下好想来、来优品、吖嘀吖嘀、陆小馋品牌统一合并为“好想来品牌零食”，公司量贩零食业务自此迎来爆发式增长。

同花顺iFinD数据显示，2023年，量贩零食业务首次成为万辰集团的第一大收入来源，全年实现收入87.59亿元，营收占比从上一年的12.12%飙升至94.25%。

尝到甜头后，万辰集团开始加速“跑马圈地”。2024年，公司旗下量贩零食门店突破14000家；2025年，公司旗下量贩零食门店总数进一步突破18000家，其中仅好想来单品牌门店数便超过17000家。

步入2026年，在“模型跑通、商资源到位、区域空间清晰”的共振下，万辰集团拓店速度再次加快。截至今年9月中旬，公司旗下量贩零食全国门店已突破3万家。

不过，量贩零食巨头们高速增长的门店规模，也引发外界对行业增量空间或将见顶的担忧。

对此，万辰集团管理层在10月28日的电话会议上表示，其目前提供的零食饮料12大品类的市场规模在3至4万亿左右，量贩零售业态在渠道中占比还在10%以内。

“社区业态有机会服务最广泛人群的各类场景需求，在供应链和货架效率、价格竞争力和品类丰富度上，业态模式效率仍高效。”

万辰集团进一步称，就门店角度而言，全国各地、各线级城市乃至乡镇均能跑通模型且开出优质门店，充分说明市场基础扎实、模式具备普适性。

在3月更新的港股招股书中，万辰集团还援引灼识咨询资料称，量贩零食饮料零售仍是零食饮料零售行业增长最快的渠道，2025年至2030年的年均复合增速预计达27.7%。

到2030年，量贩零食饮料零售市场规模预计将达到7259亿元，占零食饮料零售整体市场的13%。

业绩增速有所放缓，积极试水新业态

值得一提的是，在持续加码量贩零食赛道布局的同时，万辰集团也在积极尝试新业态。

在前述招股书中，万辰集团透露，长期来看，其计划进一步发展为成熟完善的硬折扣零售模式，推动线下零售的效率提升与业态升级，并把握硬折扣零售行业的巨大增长机遇。

根据灼识咨询的资料，到2030年，中国硬折扣零售行业的市场规模预计将达到11457亿元，2025年至2030年年均复合增速达25%。

初次试水已先一步落地。2024年12月，万辰集团旗下来优品宣布推出“来优品省钱超市”，从只做零食品类到聚焦全品类零售业态，并加大自有品牌开发力度，首家门店已于2025年1月在安徽合肥开业。

今年以来，万辰集团又在多地低调开出多家社区省钱超市“惠省嘉”，该超市以标品售卖为主，80%为惠省嘉自有品牌，产品涵盖粮油米面、家清日化、酒饮等民生品类。

不过，这一新业态仍处于初步探索中。“惠省嘉”小程序显示，截至11月3日，其门店总数仅12家，分别位于深圳、东莞、南京三地。

在10月28日的电话会议上，万辰集团表示，社区零售空间广阔，公司在部分区域开展的新店型尝试（例如便利店和全品类硬折扣门店），是在聚焦主业的同时，结合公司现有核心能力、供应链效率和硬折扣逻辑的普适性所进行的初步探索尝试。

“在单店模型充分跑通之前，公司不会设立激进目标和盲目复制扩张，并仅投入有限资源和精力，始终以主业的健康发展为核心。”万辰集团强调。

而万辰集团试水新业态的背后，或与公司当下面临的业绩增长压力有关。

据万辰集团10月27日披露的最新财报，今年第三季度，公司实现营收207.92亿元，同比增长48.73%；单季录得归母净利润6.28亿元，同比增长63.84%。

放眼整个前三季度，万辰集团累计实现营收556.28亿元，同比增长52.15%；归母净利润18.38亿元，较上年同期增长114.99%。

万辰集团表示，公司净利润的增长主要系量贩零食业务的经营效率提升。报告期间，公司持续为消费者提供高质价比商品，门店网络稳步扩张，好想来品牌势能增强，量贩零食业务高质量增长。

今年前三季度，公司量贩零售业务累计实现营收551.76亿元，加回计提的股份支付费用后净利润为29.5亿元。

尽管万辰集团目前仍处于快速发展阶段，但公司的营收、净利增速已有所放缓。可以作为参照的是，2025年前三个季度，万辰集团营收与归母净利润的同比增长率分别为77.37%及917.04%。

值得一提的是，随着AI浪潮的兴起，万辰集团也在借助AI工具强化公司的运营能力。

以门店运营端为例，万辰集团通过落地移动端督导标准化SOP，降低了一线执行偏差，而AI工具赋能稽核与门店智能问答，则进一步提高了人效和店端需求响应效率。

万辰集团表示，数字化是其从走向效率驱动和精细化运营的关键推动，而基于全链路自研数字化体系，未来AI大模型的运用将有机会进一步显著提效。#社区达人·分享营地# $万辰集团(SZ300972)$