股票ETF21天吸金超4721亿！A股资金面积极信号持续显现

21世纪经济报道记者易妍君

近期，在A股反复震荡调整过程中，借道股票ETF入市的资金为市场提供了一定支撑。

21世纪经济报道记者梳理发现，截至11月2日，股票ETF已连续21个交易日获得资金净流入，累计吸金规模超过4700亿元。单只产品方面，沪深300ETF华泰柏瑞、创业板ETF易方达等被机构重仓的宽基ETF，区间净流入规模居前。

与此同时，中国证监会适时推出稳市场、稳预期的多项措施“组合拳”。其中，丰富市场投资工具、优化支持资本市场的货币政策工具、合理放宽融资融券业务等举措，有望为市场提供实质性资金支持，进一步稳定市场预期。

核心宽基ETF被重点加仓

11月3日，A股主要指数震荡下跌，核心宽基ETF又现天量成交。这意味着，在市场情绪偏弱的背景下，承接资金正持续借基入市。

当天，科创50ETF华夏、创业板ETF易方达、沪深300ETF华泰柏瑞的成交额分别达到224.56亿元、195.11亿元、190.07亿元，上证50ETF华夏、中证1000ETF南方的成交额均超过120亿元。

在此之前，股票ETF已连续21个交易日获得资金净流入。据Wind统计，9月28日—11月2日，股票ETF累计净流入4721.59亿元，获净申购2292.7亿份。

其中，10月12日以来的净流入规模逐步加大。例如，10月19日当周、10月26日当周，股票ETF分别净流入1539.17亿元、1074.86亿元；在A股市场反弹的11月2日，股票ETF合计净流入448.66亿元。

市场普遍认为，近期主要是机构资金在买入股票ETF，以实现稳定市场的目的。

具体来看，最近一段时间，多只被机构重仓的宽基ETF吸金效应显著，尤其是沪深300ETF，为本轮资金流入的主要方向。

据招商证券统计，截至10月30日，近两周沪深300ETF净流入637亿元、504亿元，为2025年以来第二、第三高。

“从分时成交额来看，近期稳市力度有所加大。”招商证券策略研究团队指出，在市场波动加大时，重要机构投资者重仓的ETF出现脉冲式成交，往往意味着稳市操作的实行。此前多以尾盘放量流入的形式稳市，但近几个交易日，稳市力度有所加大。

前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙也向记者指出，“近期部分ETF的成交明显放量，这表明大资金可能已经开始逐步入市，进行逆周期调节，以扭转市场的下行局面，推动资产价格回升。”

在他看来，资金持续流入股票ETF，一定程度上起到了稳定市场信心的作用。

单只ETF方面，据Wind统计，截至11月2日，近21个交易日内，沪深300ETF华泰柏瑞、科创50ETF华夏、创业板ETF易方达分别净流入727.83亿元、570.61亿元、521.75亿元，为吸金规模排名前三的股票ETF。

数据来源：Wind

同期，沪深300ETF易方达、沪深300ETF嘉实、沪深300ETF华夏的净流入规模居前，分别为452.23亿元、249.66亿元、231.47亿元；中证1000ETF南方、上证50ETF华夏、中证500ETF南方紧随其后，净流入规模在160亿元至209亿元之间。

此外，值得一提的是，11月2日，证监会有关部门负责人就近期稳市场稳预期相关工作答记者问时明确提到，近期受复杂多变的国际形势影响，资本市场波动加剧，全国社保基金、基本养老金、保险资金、公募基金、证券公司等机构投资者“整体逆势加仓”。

多重积极信号显现

除了承接资金借道ETF入市，A股资金面还呈现多重积极信号。

第一，首批18只主动ETF有望带来近360亿元增量资金；更多新指数股票ETF、股债恒定比例等多资产指数基金也已“在路上”。

截至11月2日，18只主动ETF合计募集资金超过350亿元。接下来，这18只主动ETF将逐步开展投资建仓，为市场带来增量活水。

记者了解到，在易方达、富国、摩根等9家管理人通过自有资金、股东方资金合计自购超过27亿元的同时，一些机构的高级管理人员、基金投资和研究部门负责人积极认购自家主动ETF，还有多只主动ETF的认购户数超过1万户。

同时，证监会还将继续丰富市场投资工具，包括推出更多新指数股票ETF、研究推出股债恒定比例等多资产指数基金、对新设立的主动管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式。这些创新产品同样将吸引增量资金流入市场。

第二，金融管理部门优化支持资本市场两项货币政策工具，包括互换便利操作、股票回购增持再贷款。相关安排有利于引入增量资金、盘活机构存量资产。

易方达基金相关人士表示，互换便利工具于2024年推出，此次扩大互换便利参与机构范围、适当降低互换费率、优化质押和操作模式，对于引入市场增量资金、盘活机构存量资产、促进完善市场内在稳定机制具有积极作用。易方达作为首批参与互换便利操作的基金公司，本次还将进一步扩大参与产品范围。

他指出，首批主动ETF产品发行募集资金已开始建仓。上述资金有望形成协同效应，为市场引入超千亿元增量资金。

11月3日，中国人民银行开展了证券、基金、保险公司互换便利操作（SFISF）。本次操作金额1000亿元，采用费率招标方式，31家证券、基金公司参与投标，中标费率为10bp。

记者了解到，广发证券投标了中国人民银行第三期SFISF并已中标，该券商自2024年10月参与首期以来，已连续三期中标互换便利。

在上市公司层面，股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率降低至1%，“这有助于提高上市公司开展股份回购的便利度，通过稳定自身股价向市场传递信心。随着上市公司股票回购增持专项再贷款覆盖率提升，以及更多权重指数成份股、龙头科技股等具有较强市场影响的上市公司积极实施股份回购，稳市支持作用将逐步显现。”上述易方达基金相关人士谈到。

第三，近期监管部门拟对护盘式回购作出调整优化，以提高股份回购便利度。开展股份回购是上市公司进行市值管理的重要工具，也是上市公司稳定自身股价、传递发展前景及信心的重要途径。

第四，监管部门为融资融券业务合理“松绑”。近期，融资余额和交易活跃度明显下降，整体杠杆水平趋于稳健。据悉，为稳定资本市场、提振投资者信心，证监会将会同证券交易所指导证券公司对融资保证金比例、可充抵保证金证券折算率、维持担保比例等风险控制指标进行统筹研究和优化。

证监会明确，相关规则将保持弹性，在风险总体可控的基础上，释放融资空间，提升市场流动性。