【券商聚焦】招银国际予瀚天天成买入评级 指AI需求带动业绩高增

金吾财讯|招银国际环球市场发布研报指，瀚天天成(02726.HK)发布正面盈利预告，预计2026年收入为人民币16.07亿至17.60亿元，同比增长110%至130%，高于该行此前1H26给出的全年预测人民币13.11亿元；净利润为人民币1.08亿至1.58亿元，同比增长800%至1,217%；经调整净利润为人民币2.81亿至3.31亿元，同比增长42%至67%。预告基于公司截至10月31日止十个月未经审核管理账目的初步审阅及其他可用资料，所披露数字为全年预期。 研报指出，收入增长主要归因于AI数据中心下游应用需求增加，带动碳化硅外延晶片订单及销量上升。公司此前于9月24日公告，一个主要国际客户同意增购6英寸及8英寸碳化硅外延晶片，最高总销售额约9,580万美元，并将于2026年12月31日或之前交付，为年内出货提供订单支撑与年收入增长确定性。 盈利方面，公司指出产销规模扩大增加固定成本摊薄效应，材料成本管控及生产效率改善进一步降低单位生产成本，带动毛利率持续提升。经调整净利润同比增幅低于收入增幅，后续盈利表现仍需关注毛利率改善、费用变化及相关调整项目影响。风险提示包括AI相关需求、客户采购及交付不及预期；降本进度放缓；全年业绩低于预期。 招银国际环球市场给予瀚天天成评级“买入”，目标价161.18港元，较当前股价74.30港元潜在升幅116.9%。