招商证券国际：吉利首三季核心纯利增41.1% 维持增持评级

观点网讯：11月2日，招商证券国际发表研究报告指，吉利汽车（00175.HK）第三季核心纯利按年增长32.5%，大致符合预期，收入按年升10.3%。

研报显示，吉利汽车期内毛利率录18%按年升1.5个百分点，按季比较则跌0.4个百分点，主要受部分降本效益集中在第二季体现的季节性差异影响。首三季集团核心纯利按年增长41.1%至148.96亿元人民币，已超越2025年全年表现。

该行指出，极氪高端化加速，产品结构改善支撑收入增长，极氪首三季累计销量28.8万辆，按年升101%，收入占集团总收入比重已由去年同期17.7%提升至31.3%。

出口方面，吉利汽车第三季出口32.34万辆，按年升189%，占总销量39.8%；首三季累计出口79.8万辆，按年升169%，其中新能源汽车出口48.4万辆，按年升531%。

招商证券国际认为，市场对吉利汽车第三季毛利率波动及股权激励费用扰动反应过度，现价估值吸引，维持「增持」评级及目标价34.2港元。

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