三季度归母净利增长9.27%，美的加码算力基建

AI算力需求增长，正在为传统制造企业打开新的市场空间。美的集团（000333.SZ）正将业务触角从家电延伸至AI数据中心（AIDC），试图整合楼宇科技、新能源、工业技术等板块的能力，切入数据中心液冷、供电及能源管理等环节。

10月30日，美的集团第31届科技月暨第四届远见者大会在佛山美的全球创新中心举办，其中远见者大会的主题是“算力新基建跨界更远见”。

同一天，美的交出2026年三季报。前三季度营业总收入3690.87亿元，同比微增1.19%；归母净利润413.93亿元，增长9.27%，连续14年保持前三季度净利增长。

截至11月2日收盘，美的集团股价87.66元/股，下跌1.7%，总市值6660.24亿元。

从家电到算力

“算力，正在成为AI时代必不可少的新型基础设施。”美的中央研究院院长徐军在会上表示。

去年年末，这位有着二十多年航空发动机从业经历、曾在GE与霍尼韦尔任职的技术管理者，决定南下顺德加入美的。今年，他给研究院定下三个转变方向：客户思维、全球化思维、系统化思维。

“中央研究院也是有客户的，客户就是事业部、就是业务。服务好客户，是研究院的重要工作之一。”这番话背后，是美的对技术研发与业务价值关系的重新审视。AI不再只是实验室里的技术探索，而是要体现为效率提升和经营回报。

据美的三季报，目前集团内部运行的智能体已超过2万个，工厂核心场景平均提效超过30%，排产响应速度提升50%；面向家庭的智能体MevoX服务用户超过1.5亿。

美的AI研究院院长徐翼则从投入产出的角度给出了另一组数据：内部AI提效带来的价值，2024年为1.7亿元，2025年达到7.7亿元，今年的目标是8.8亿元。

“几乎所有智能体的ROI都是正的，只是多少不同。”徐翼说。

在工厂里，这种变化已经落到具体操作环节。巡检机器人“玉兔”已在无锡、顺德、荆州等5地部署十几台至二十台，无人工干预时长达到14天；在打螺丝等操作中，机器人成功率超过99%。

但即便如此，与熟练工人相比，仍有提升空间。“工人是一次成功率100%，这是还要追的差距。”徐翼说。

AIDC对美的而言，是楼宇科技、新能源（科陆）、工业技术三大板块的一次会师：冷源与末端在楼宇，电力与储能在科陆，关键部件与压缩机在工业技术。“把这三块能力结合起来，可能只有美的一家有这样的综合能力。”徐军在媒体提问环节说。

在圆桌讨论环节，嘉宾围绕算力、液冷话题展开讨论。

“液冷不是一个要不要上的问题，关键在于如何上得稳、如何上得省、如何上得可维护。”美的热管理专家刘和成博士分析，当前液冷行业仍面临多重阻碍：浸没式液冷存在冷却液成本高、相变冷却需要攻克环保工质难题、行业标准生态不统一等问题。

针对机柜内部的互联瓶颈，北京大学电子学院助理教授常林给出的答案是光。当前机柜内仍是电互联，速率一高，带宽和发热就同时吃紧；把光芯片与算力芯片封装在同一张板卡上的光电共封装（CPO），是业界最迫切的方向，英伟达下一代机柜已把它写进技术路线，“整体可以把集群的算力能效提升2—5倍”。

技术路线之外，更难的是把实验室的东西搬到产线上。常林和香港大学电气电子工程系教授张宇昊正是这条链上从“0到1”的推动者。刘和成把美的的做法拆成几条：以真实场景牵引，避免“高校写论文的题目、企业解决产线的问题”两张皮；建转化桥梁，高校负责“0到1”的原理突破，企业负责“1到100”的工程放大，中间靠联合实验室和中试平台承接试错；用耐心资本的心态做长周期投入。

“只有当企业的工程场景和科学家的创新思想真正咬合在一起，远见才能变成产品。”他说。

10月15日，在美国圣何塞举行的2026 OCP全球峰会上，英伟达公布了面向下一代Vera Rubin平台的MGX AI Factory生态伙伴名单，美的在列，身份是热管理服务商。

累计发放超过6亿元奖励

“技术可以买来，思维得自己长出来。”

钱旭红院士在会上作主旨演讲时，讨论了一个问题：面对未知，凭什么想得到？这位出身化学工程与绿色化学领域、曾担任华东理工大学和华东师范大学校长的科学家，将话题引向量子思维与老子思维。

落到制造业，他提醒，很多产业人“身体已经进入量子时代，思维还停留在经典时代”。如果工具箱里只有一把锤子，看什么都会像钉子。面对跨领域的技术变革，企业需要的不是简单增加工具，而是打破原有的认知边界，形成新的思考方式。

这也是美的正在尝试的事情。

近年来，美的财报里多次披露AI落地进程。2025年报披露，依靠AI智能体全年提效超1500万小时、节约成本7亿元；2026年上半年，超2万个AI智能体覆盖研发、排产、供应链、库存、出海履约，累计提效900万小时、降本4.5亿元。具体来看，研发端的AI企划平台在单个应用场景实现流程提效30%—60%；制造端14个核心智能体覆盖相关生产场景，核心场景平均提效超过30%，排产响应速度提升50%。

但AI进入业务流程后，如何让技术突破原有部门和专业的边界，甚至改变研发组织自身的思考方式，是更难的问题。

会上，徐军说，中央研究院未来希望把15%的精力放在预研项目上；为了让不同专业的判断不被个人视野困住，院里成立了交叉技术专家委员会，硬性规定必须有事业部的专家参与；项目立项的第一道关，是“能不能给业务增长带来价值”。

被问及“AI原生”的研发组织应该是什么样时，美的AI研究院院长徐翼的尝试是推行美的内部的“030计划”，让年轻员工反过来担任管理者的导师，帮助管理层了解在年轻人中流行的新趋势，包括科技、文化等。徐翼自己已经参加了第一场培训。“他们学得快，我把系统思维的经验给他们，看能不能碰出点东西。”

思维和组织的变化需要时间，技术投入转化为经营成果也有自己的周期。

从美的前三季度的财务表现看，这种转化并非所有环节都已完成。前三季度，公司归母净利润为413.93亿元，其中公允价值变动收益108.06亿元、投资收益53.83亿元；第三季度营收1073.22亿元，同比下降4.12%，为年内首次转负；归母净利润149.47亿元，增长25.93%，扣非净利润却下滑15.70%。

AI应用已经在部分业务中体现出效率和成本优势，但这些成果能否进一步转化为持续的主营业务增长，仍需要时间检验。

美的楼宇科技研发体系主任罗彬预计，相关业务将在2027年至2028年逐步起量。顺德基地计划于2027年8月投产，行业标准则计划于2027年2月实施。至少从当前的业务进度看，算力基础设施仍处于产业布局和能力建设阶段，距离形成规模化收入还有一段路要走。

因此，观察美的当前的经营表现，更直接的信号仍来自已有业务。前三季度，楼宇科技与机器人业务均实现约10%的增长，研发费用达到125.13亿元。这些数据反映出，美的正在继续向新业务投入资源。

长期投入能否形成竞争优势，最终还要回到技术积累本身。

美的已连续31年举办科技月，累计向取得科技成果的人才发放超过6亿元奖励。根据IFI Claims发布的2025年“Global 250全球专利领导者”榜单，美的有效专利家族数量位列全球第四、中国民营企业第一。

在活动下午的颁奖仪式上，美的集团董事长兼总裁方洪波表示：“没有科技的投入和沉淀，就不会有美的今天；美的要比以往任何时候都更加重视科技，持续加大基础研究、原创性创新的投入，从同质化竞争升级到原创性竞争；要加强构建‘三个一代’研发体系，优化创新机制和研发环境；要有愿景和理想——成为产业协同、有科技含量的全球化企业。”