国有六大行大额存单，重新上架！

中国基金报记者 张玲

继工行、农行、中行、建行、交行于下半年重新上架大额存单后，邮储银行也于日前开始发售大额存单。至此，国有六大行均已经重启大额存单的发行。

值得注意的是，除了国有大行外，10月以来，还有多家股份行、城商行、农商行密集上架大额存单产品，甚至多家外资银行也加入了发售行列。

在业内人士看来，此前多家银行下架长期限存单是为了压降高成本负债，如今重启是因为大量定期存款到了再配置窗口。同时资产端信贷久期拉长、负债端短期化，也在倒逼银行用中长期存单稳住负债结构。外资行发力人民币存款则更多是为了稳住存量客户、补齐业务运转需要的人民币，属于其在华业务的配套动作。

邮储银行重启发售大额存单产品

11月2日，记者发现，邮储银行App平台上架了多款大额存单产品，其中，6个月期产品年化利率为1.05%，3个月期产品年化利率为0.85%，起售金额为20万元。

去年11月，国有六大行集体下架5年期大额存单，引发广泛关注。不久后，多家中小银行也跟进下架大额存单产品。

今年7月1日，中国银行率先发售最新一期大额存单产品，其中，5年期大额存单20万元起存，年化利率最高为1.6%。农业银行于7月8日发行金穗2026年第33期个人大额存单，产品存期为5年，年化利率为1.60%，起购金额为20万元。建设银行于7月10日上架了两款5年期个人大额存单产品，年化利率分别为1.55%和1.60%，起购金额均为20万元。工商银行于8月1日上架2026年第一期、第二期5年期个人大额存单产品，年化利率分别为1.6%、1.55%，均为20万元起存。8月5日，交通银行也推出大额存单产品。

随着邮储银行最新动作，目前国有六大行均已重启了大额存单产品的发售。

多重因素推动银行集中重启大额存单

10月以来，多家银行密集开启发售大额存单产品，涉及股份行、城商行、农商银行等。

例如，中信银行于10月1日上线多款大额存单，其中3年期年化利率为1.70%；10月16日，西藏银行上架3年期大额存单产品，年化利率达1.85%，起存金额为20万元；10月15日，张店农商银行发布1年期至5年期等多款大额存单，其中5年期年化利率为1.68%；10月20日，恒丰银行发布多款大额存单，其中5年期年化利率为1.75%。

值得注意的是，还有多家外资银行加入发售行列，且部分产品利率显著高于国有大行同期限产品。例如，永丰银行（中国）上架的3年期个人大额存单年化利率达1.92%，较国有大行同期限产品高出近40个基点。渣打银行（中国）于10月开售多款人民币大额存单，期限覆盖1个月期至1年期，其中，50万元起存的6个月和1年期产品利率最高为1.20%；汇丰银行（中国）于10月开售1个月期至6个月期大额存单，年化利率为0.85%至1.3%。

博通咨询金融行业首席分析师王蓬博分析，近期银行集中重启大额存单发行，主要有以下方面原因：第一，最根本原因是现阶段市场迎来大量存量定期存款集中到期。由于前几年市场利率水平相对偏高，居民扎堆配置大量中长期定期存款，这批存款部分集中在2026年到期。银行面临大规模存款置换、流失的压力，急需一款适配产品承接到期资金。

第二，盈利层面，目前银行净息差压力持续存在，银行盈利主要依靠贷款收入减去存款成本，如果吸收的都是短期存款，存款到期之后，一旦市场存款利率走高，银行再揽储就要付出更高利息，而已经放出去的中长期贷款利率基本固定，利差会被持续压缩。银行亟须稳住存款基本盘，靠长期存单锁定一段时间的资金成本，刚好对应银行放出去的中长期贷款，减少反复续存带来的成本波动。

第三，居民整体风险偏好持续下降，避险需求上升，在这个背景下，能看到资金持续回流存款板块。但普通定期存款产品同质化严重，银行之间争夺储蓄的竞争也很强。单纯靠普通定期，很难留住手里有大额闲置资金的客户，所以银行推出大额存单，用相对更好的利率承接大额资金。

第四，大额存单配套管理规则持续优化，个人认购门槛下调，存单转让机制更加完善，银行发行操作更便利，让投资者更容易接受这类产品。

第五，利率市场化持续落地，银行不再统一执行固定存款利率，各家机构可以自主调整产品利息水平。这就给资金紧张的银行开了个口子，让其能通过调高大额存单利率的方式，吸引居民资金。

第六，资金流动性层面，银行自身存款结构实际上也需要优化，由于活期存款客户可以随时支取，资金进出波动很大，银行很难预判手里可用资金规模，资金成本也就跟着忽高忽低。大额存单属于中长期存款，能够平衡存款期限，降低银行流动性管理压力。

第七，近期权益市场、银行理财波动加大，净值波动让不少投资者体验变差，这部分资金撤出后，重新回流到安全性更高的存款体系，也给大额存单创造了市场基础。

对于外资银行加码布局人民币存款产品的原因，中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，近期人民币升值比较明显，居民持有人民币的意愿增加，外资银行想要扩大跨境结算、贸易融资、财富管理等业务，需要增加人民币存款，发行大额存单是个相对较好的选择。同时，外资银行在国内的网点比较少，吸收存款的优势相对不够明显，需要通过比较高的利率来吸引投资者。

在南开大学金融发展研究院院长田利辉看来，大额存单发行主体从大行扩散到城商行、农商行和外资行，是行业负债管理从“压成本”转向“稳结构、拉久期”的阶段性调整。后续这一趋势会延续，但更可能是窗口式投放：到期压力大时集中发行，压力缓解后自然收紧。

“未来真正要观察的不是发行主体是否继续扩容，而是利率溢价会不会进一步收窄。一旦溢价接近普通定存，返场就会从产品竞争退化为存量防守。”田利辉说。

建议按资金久期分层配置

尽管多家银行密集上新大额存单，但从已公开披露的利率水平来看，对比其他类别的理财产品，银行大额存单产品收益优势并不突出，这也成为不少投资者观望犹豫的重要原因之一。

“投资者犹豫，说明旧的参照系正在失效。过去买大额存单的核心动力是比普通定期多拿一点利差；如今国有大行五年期利率多为1.55%至1.60%，与定存的差距很小，再用利差思维衡量，自然觉得不划算。”田利辉直言，但本轮大额存单集体返场真正的价值不在利率，而在可转让功能：在利率下行期，一笔能在不损失定期利息的前提下转让变现的资金，其流动性期权价值是普通定存给不了的。

田利辉认为，投资者在配置上应放弃“一笔钱找最优产品”的思路，转向按资金久期分层。短期应急资金放货币基金或现金管理类理财，中期稳健资金可考虑储蓄国债、同业存单指数基金或中短债基金，只有明确较长时间不用的钱，才适合锁定大额存单期限。中小银行利率略高的产品往往附带区域或客群限制，储蓄国债在免税和信用上的优势也不应忽视。大额存单可以配，但理由应从“多赚一点利差”切换为“锁定收益的同时保留退出可能”。

“在利率中枢下行通道里，能锁多久常常比锁多高更重要，犹豫的成本，可能是未来再也买不到同样的期限。”田利辉强调。

王蓬博建议，投资者首先要分清产品属性，存款受存款保险保护，理财和基金不属于存款，本金存在波动风险。其次是依据分类给资金做分层安排，预留日常备用资金，剩余资金再用来长期配置；同时注意不要把钱都存在一个银行，或者集中投向单一机构、单一品类。最后，在投资时要结合资金使用周期匹配产品期限，不要单纯追逐高收益；并仔细阅读产品合同与风险揭示，匹配自身风险承受能力。

编辑：江右

校对：乔伊

制作：鹿米

审核：陈思扬

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