大和：华能国际电力股份(00902)上季核心净利润跌84% 煤电盈利进一步转弱 评级“跑输大市”

智通财经APP获悉，大和发布研报称，华能国际电力股份(00902)第三季净利润同比下跌77.8%至12.4亿元人民币，经常性净利润同比跌84.4%至8.16亿元人民币;首三季净利润同比跌47.3%至78.2亿元人民币，远低于原本已偏低的预测，该行早前已向投资者预警须注意下行风险，目前维持“跑输大市”评级。

该行指出，公司煤电盈利进一步恶化，第三季煤电除税前利润同比减少约50.3亿元，对比集团除税前利润同比减少约56.9亿元，反映煤电业务为主要拖累。期内收入同比仅跌3.3%至589.4亿元，但经营成本升7.9%，毛利率收窄约9.2个百分点至约11.4%。公司将首三季盈利下跌，归因于国内发电量及结算电价下降，以及单位售电燃料成本上升。

该行表示，早前已提醒投资者留意下行风险，目前对华能国际电力股份盈利复苏前景维持审慎，认为业绩进一步印证其对煤电利润率及股东分派的忧虑，但风电业务回升令人鼓舞，将关注管理层对电价及到厂燃料成本的展望。