出海收入同比增长326%，金马游乐称主业经营正常、新业务交付节奏符合规划

文|董暖

10月29日，金马游乐（300756.SZ）股价连续调整，对此公司表示，当前生产经营一切正常，基本面未发生重大不利变化，不存在应披露而未披露的重大事项；近期业绩波动主要来自文旅装备项目交付与收入确认的季度间节奏差异，以及利息收入同比减少，属公司生产经营的正常经营现象。

三季报显示，公司前三季度实现营业收入5.18亿元、归母净利润3,665.34万元，同比分别下降9.04%和59.46%。但上半年公司营收、归母净利润分别为3.91亿元、4,544.23万元，同比增长25.53%和28.66%，一季度营收亦同比增长近30%。累计数据的拖累主要来自第三季度单季：营收1.27亿元、归母净利润为负878.89万元，而上年同期单季净利达5,508.95万元，高基数特征明显。

拆分来看，波动来自两方面。一是收入确认节奏——公司需结合客户开园计划、场地准备与付款进度推进安装交付，大型项目验收节点在季度间分布不均，直接决定当期确认收入规模；二是非经营性因素，前三季度利息收入较上年同期减少约1,940万元，同期信用及资产减值损失同比增加逾1,200万元，进一步压缩了利润空间。

对季度业绩波动，公司此前在深交所互动易平台答复投资者时已多次说明：因所处行业特性，公司需结合客户开园计划、场地准备、付款情况等推进产品安装交付，季度间经营业绩（营业收入、利润、业务毛利率等）会因当期交付及收入确认情况出现一定波动，此为客观规律，建议投资者以"年"为单位对公司业绩进行评估。单季波动亦非孤例，公司此前单季也曾出现亏损。

经营层面，公司文旅装备主业在手订单保持充沛，出海是最突出的增量：上半年国际业务收入同比增长326%，产品已远销近50个国家和地区，并实现向欧美高端市场的反向出口；机甲风格游乐设备"巨钳战甲"陆续斩获沙特、泰国、巴西、俄罗斯等国订单，印度、蒙古、越南、菲律宾项目相继交付。产能端，武汉新洲华中基地建设已进入收尾，投产后将成为深耕中部、支撑出海的新增支点。新业务方面，公司具身智能业务稳步推进，智能机器人零售服务店已完成小批量交付并产生收入，落地国内20余个商业综合体与文旅场地，后续交付节奏符合规划。作为国内唯一自主掌握LSM电磁弹射技术的游乐装备制造企业，公司正持续从"装备制造商"向"创新综合文旅服务商"升级。公司表示，将继续深耕主业、稳步推进新业务落地，维护股东权益，同时提醒投资者注意二级市场短期波动风险，以年度维度评估公司经营成果。