公募三季报重仓股大换血！光模块依旧坚挺，存储、CXO杀入前十

公募三季报重仓榜单迎来大换血，机构在硬科技赛道内部调仓，光模块、存储、CXO等标的排位明显变动。

10月27日晚，随着2026年公募基金三季报披露收官，最新的公募十大重仓股名单正式出炉。相较于2026年二季度，AI算力与半导体板块依然为公募基金重仓股主线，但头部阵营排位出现了不小的变化。

截至三季度末，中际旭创与新易盛连续稳坐前两大重仓股宝座；长鑫科技作为黑马空降公募基金第四大重仓股；药明康德、沪电股份挺进重仓股前十榜单。与此同时，兆易创新、中微公司、三环集团纷纷退出前十，显示出基金经理正通过大幅调仓，将资金从部分半导体设计、设备及元器件标的腾挪至存储、AI硬件及医药等核心领域。

硬科技依旧当家，医药龙头“杀回”前十

根据天相投顾统计的主动权益基金重仓数据（含港股），截至2026年9月30日，主动权益基金在三季度的核心底仓依然由硬科技主导，前十大重仓股全部名单依次为：中际旭创、新易盛、药明康德、长鑫科技、源杰科技、东山精密、宁德时代、寒武纪、北方华创、沪电股份。

对比二季度，公募基金重仓股榜单的“换血”特征明显，尤其是半导体领域内部的持仓情况出现了较大分化。虽然中际旭创依旧稳居公募基金第一大重仓股，三季度公募合计持仓总市值达959.38亿元，持股占公司流通股比例为10.12%，但公募基金在三季度减持了1223.77万股；新易盛紧随其后，持仓总市值达870.78亿元，但同样遭遇了122.57万股减持。

在此背景下，资金从部分设备与元器件标的撤出，火力集中至存储芯片。长鑫科技在三季度被巨量建仓8.05亿股，占公司流通股比例高达17.88%，直接空降第四大重仓股。此外，资金对医药困境反转及PCB通信硬件配置的需求提升：药明康德三季度新进前十，跃居公募基金第三大重仓股，持股数达2.67亿股；沪电股份同样新进前十，位列公募基金第十大重仓股，持股数达2.33亿股。

整体而言，公募基金抱团科技龙头趋势依然显著。中际旭创、新易盛、宁德时代分别被1557只、1189只、1026只公募产品重仓配置，机构核心持仓高度集中于前沿科技、稀缺资源与高端制造板块。

“逢高减持”成主基调，老面孔遭遇集体腾挪

公募大举调仓硬科技与新核心资产，是基金经理在三季度主动压降部分前期涨幅过大标的、腾挪资金的结果，也是应对市场风格再平衡、寻找更具性价比和产业拐点方向，并借此改善组合流动性的选择。

观察天相投顾主动权益基金三季度前十大重仓数据，“逢高减持”成为一大关键词。对比二、三季度均在榜单的7只“老面孔”，它们在三季度无一例外均遭遇了减持。其中，东山精密被大幅减持4739.09万股，宁德时代被减持2969.93万股，中际旭创被减持1223.77万股，北方华创、寒武纪也分别遭遇超千万股和近千万股的减持。

种种迹象表明，基金经理在三季度正积极兑现部分AI硬件与新能源龙头的利润，转而寻找更具性价比或产业趋势拐点的新方向。这不仅是对前期高估值板块的获利了结，也是为接下来的行情重新储备筹码。

知名基金经理杨宗昌的调仓颇具代表性。其执掌的易方达供给改革、易方达产业机遇，在三季度进行了幅度罕见的“大换血”，前十大重仓股几乎全部换新，仅保留了寒武纪一只半导体标的。北方华创、芯原股份、中科飞测、伟测科技等多只科技股集体退出前十大，取而代之的是药明康德、紫金矿业、西部矿业、兖矿能源、巨星科技、金诚信、康龙化成、三一重工、潞安环能9只“新面孔”。

由此可见，他管理的产品持仓方向由半导体集中切换至CXO（医药研发外包）、煤炭、工业金属及机械设备，组合的行业分布明显更为分散、均衡。

杨宗昌在季报中解释，调仓的核心依据是“个股的风险收益特征”，即基于业务前景与估值的动态权衡来调整持仓比例。他同时表示，对人工智能产业的长期前景依然乐观，会继续跟踪大模型技术和商业化进展。但操作上，他在三季度更侧重于加大对传统行业优质公司的研究，认为“短期逆风可能反而带来好的价格和买入时机”。

直面科技回调，基金经理在“错杀”中重拾乐观

三季度，面对极致拥挤的市场环境，绩优基金经理的调仓路径出现分化：一部分人将目光投向了具备“环节稀缺性”与“估值性价比”的非AI核心资产；另一部分人则在硬科技内部“去伪存真”、进行更精细的取舍，同时正视科技股的回调，重新审视风格切换带来的机遇与挑战。

中欧基金经理冯炉丹坦言，本轮调整“并不意味着人工智能的长期产业趋势发生逆转，更多是市场对过于领先的预期进行重新定价”。她指出，在持仓集中、增量资金承接不足的环境下，“一旦商业化或技术突破未能持续超出预期，集中持仓便容易形成负反馈”。

杨锐文表示，自己始终对投资者追捧估值高企、弹性极强的资产心存顾虑，这份担忧在三季度已然应验。但经过一轮明显调整，市场结构性泡沫明显收敛，很多被错杀、估值回归的机会正在出现。“相比之前相对谨慎的思路，我们现在变得更为乐观，会主动加大力度去挖掘低估机会。”

“站在当前位置，需要判断的是AI硬件和半导体产业的基本面是否出现较大问题，我们认为目前并没有。”诺安科技创新基金经理左少逸分析，当下应该开始乐观起来，也需要更谨慎地去看待产业发展节奏。三季报业绩、海外变量因素、市场成交量等都需要跟踪实际和变化，做好仓位管理并耐心等待市场修复转好。

校对：姚远