标普重写股票分类规则！3750亿美元资金或被迫调仓 成长股与价值股迎“大洗牌”

智通财经APP获悉，标普道琼斯指数公司采用新的股票分类规则后，成长股和价值股将迎来一次重新洗牌。根据该指数提供商周五发布的一份声明，标普将把无形资产、预期盈利和自由现金流纳入判断一家公司相对于其股价是否便宜的指标体系。与此同时，12个月价格动量这一衡量公司成长潜力的指标将被取消。这些新规则是在近期完成一次征求意见后出台的，并将于12月21日市场开盘前的年度指数重构中正式生效。

价值股长期表现不佳，促使指数提供商重新思考相关规则

此次调整可能迫使跟踪相关指数的基金调整持仓，以匹配新的指数成分股。Bloomberg Intelligence分析师James Seyffart估计，至少有3750亿美元的被动型基金与受到影响的指数挂钩。

标普的这一决定源于一场持续已久的争论——传统的价值股衡量指标是否仍然有效。研究人员和基金经理认为，价值股长期低迷的部分原因在于相关衡量指标存在缺陷，尤其是市净率(price-to-book)。

此次调整旨在考虑企业在研发以及其他内部开发资产上的支出，而按照通常的会计规则，这些支出往往会被计入费用，而不是资产负债表上的资产。批评人士表示，这会让知识产权密集型企业看起来估值昂贵，从而可能导致这些公司无法被纳入价值股指数。

标普并非唯一一家考虑调整规则的指数提供商。富时罗素也正在重新考虑其基准指数中成长股与价值股各占50%的划分方式，原因是科技巨头在市场中的主导地位不断增强。该项征求意见将于12月11日结束。