看多更做多！摩根基金5亿元押注主动ETF，释放了什么信号？

【导读】近三年主动权益最大单笔自购来了

中国基金报记者 闫军 陆慧婧

主动ETF未发先火，外资机构摩根基金率先开启自购！

10月20日，首批18只主动ETF公告定档10月23日发行，销售大战硝烟刚起，外资公募摩根基金便打出高达5亿元的自购王牌。摩根基金宣布，基于对中国资本市场高质量发展和公司投资管理能力的信心，公司股东将通过其关联方——摩根资产管理（亚太）有限公司，运用自有资金7500万美元（约合5亿元人民币），投资公司旗下的首只主动ETF——摩根大盘成长主动股票ETF，相关投资将在基金上市后开展。

公开数据显示，本次自有资金投资是2023年以来主动权益基金领域基金公司及其股东、关联方规模最大的一笔自有资金投资，既是外资机构用实际行动加码中国资本市场的有力证明，也标志着中国资本市场正持续吸引国际资本关注与深度参与。

5亿元自购！

外资率先做多

对于此次大手笔自购，摩根资产管理中国CEO王琼慧表示，集团以5亿自有资金投资公司首只主动ETF产品，充分体现了对中国资本市场长期价值的认可，以及对主动ETF发展前景的积极预期。

王琼慧强调，公司深耕中国公募基金行业22年，始终秉持“全球视野，做多中国”的理念，把握经济转型中的投资机会，力争以主动管理能力帮助客户获得可持续的超额收益。此次投向的摩根大盘成长主动股票ETF是10月19日首批获批的18只主动ETF产品之一，也是其中唯一由外资基金公司管理的产品。

摩根基金外资股东方对中国市场看多也做多。日前，摩根大通中国股票策略师张晓宁指出，A股国内流动性依然低迷，换手率、两融和ETF资金流处于低位。该行维持沪深300指数2026年底基准情景下5200点的目标点位。当前距离该目标点位尚有超20%的上涨空间。

摩根基金表示，主动ETF是公募基金产品创新的重要方向，有望成为承接中长期资金入市的重要抓手，此次投资也从资金层面印证了外资机构对这一创新产品的坚定看好。作为一种创新品类，主动ETF不以跟踪特定指数为目标，而是以ETF为载体，承载基金经理的主动选股与资产配置能力，同时保留场内实时交易、申赎标准化、盘中参考净值等结构性优势。相较于被动ETF，它具有主动选股空间；相较传统主动权益基金，它具备交易便利性与持仓透明度。

从全球市场经验看，主动ETF已经成为资产管理行业增长最快的领域之一。根据彭博数据，截至2026年6月30日，全球主动ETF总规模达2.5万亿美元，连续74个月录得资金净流入，规模再创历史新高。自2016年以来，全球主动ETF规模复合年均增长率达49%，远超整体ETF市场22%的增速。

摩根资产管理在主动ETF方面拥有深厚积累和领先优势。截至2025年底，摩根资产管理旗下主动ETF总规模居全球首位，资产规模近1.8万亿元人民币（约合2500亿美元），并在2024年、2025年连续两年位居全球主动ETF资金净流入第一。

近年来，中国资本市场围绕高质量发展持续深化改革，资本市场基础制度不断完善，中长期资金入市机制加快健全，权益资产在居民财富管理和全球资产配置中的作用愈发重要。在此背景下，摩根资产管理中国将全球主动ETF管理经验与本土市场特点充分结合，未来将持续融合全球投资视野与中国本土市场洞察，打造适合中国投资者的产品与服务，共同参与和推动中国资产管理行业高质量发展。

在重要产品新发上，经常能看到摩根基金自购的身影。近年来，摩根基金多次自购旗下摩根中证A500增强策略ETF、摩根中证A500指数增强基金、摩根中证科创创业人工智能ETF发起式联接等多只产品。

7月以来权益类基金自购总额已超上半年

7月以来，随着资本市场波动加剧，多家基金公司及基金经理纷纷出手，宣布自购旗下权益基金，用“真金白银”呵护资本市场信心。

7月21日，博时基金公告，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，运用固有资金500万元投资旗下混合基金博时稳睿增益6个月持有期混合型证券投资基金A类份额。

7月14日，国金基金发布公告称，运用公司固有资金和高级管理人员自有资金投资旗下权益基金，自购金额不低于1500万元，并承诺持有期不低于1年。

同样是在7月，中欧基金旗下基金经理蓝小康与团队合计自购超800万元。其中，蓝小康个人增持中欧红利优享等3只基金共300万元，并承诺至少持有1年。同时，蓝小康也在《致中欧鑫悦回报持有人的一封信》中表态：“感谢每一位持有人的信任与支持，坚定地与投资者站在一起。”中欧基金价值组其他5位基金经理——付倍佳、吉翔、柳世庆、袁维德、沈悦也大举增持了旗下基金。

据Wind数据统计，截至10月20日，7月以来，基金公司净申购权益基金合计金额达到13.54亿元，占7月以来全行业净申购金额的78.17%。相比之下，今年上半年，净申购权益基金金额仅为8.35亿元。

拉长时间看，今年以来，基金公司净申购权益基金约达22亿元，包括国泰基金、工银瑞信、中银基金等在内的10家基金公司净申购权益基金超亿元。

自购行为

彰显与投资者共进退的决心

基金公司宣布自购产品，除了彰显对市场和对自家产品的信心，也向市场传递了积极信号。

晨星（中国）基金研究中心高级分析师黄威表示，基金公司自购，目的是通过这一行为表明与投资者共进退的态度，以及对市场长期看好的信心。

“从历史数据看，‘自购潮’发生后的一段时间内，市场通常会出现不错的反弹。如果将过去十年基金公司自购情况与上证指数的走势进行对比，我们会发现，每当自购金额到达‘小高潮’之后，市场会出现上行的走势。”他补充道。

光大证券也表示，基金进行自购一方面有助于提高与投资者风险和利益的一致性，起到提振投资者信心、稳定市场预期的作用，另一方面可以利用自购资金进行补充、稳定基金资产规模。当市场情绪低迷时，基金自购潮通常作为一种或将止跌企稳的积极信号出现。

中信证券此前也谈到，机构自购潮对市场底部有一定的领先信号作用。在2019年1月、2020年3月、2022年4月和2022年10月4次市场底部区间样本中，公募基金公司也体现出了较强的自购意愿。除了2018年自购规模较少外，过去五年的单月净申购规模前4的月份对后续出现的市场阶段性底部都有一定的领先性，包括2020年2月（较市场底领先1个月）、2022年10月（月末出现市场底）、2022年1月、2月（较市场底领先约2个月）。

监管也在持续强化监管分类评价对基金公司的正向引导作用。2025年5月出台的《推动公募基金高质量发展行动方案》明确将投资者盈亏及占比、业绩比较基准对比、权益类基金占比、投研能力评价情况等纳入基金公司评价指标体系。将三年以上中长期业绩、自购旗下权益类基金规模、投资行为稳定性、权益投资增长规模等指标的加分幅度在现有基础上提升50%。前述指标占“服务投资者能力”的评分权重合计不低于80%。

编辑：江右

校对：纪元

制作：舰长

审核：陈思扬

注：本文封面图由AI生成

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