摩根大通：对中国基础材料板块年底前持建设性看法

观点网讯：10月9日，摩根大通发表研报指，对中国基础材料板块年底前持建设性看法，因基本面仍具韧性，但市场预期偏弱。

该行指出，中国基础材料板块第三季迄今表现仍录得正回报约4%，落后MSCI中国指数（升约8%），情绪受联储局不确定性、去风险及对2027年供需转弱的忧虑拖累。

摩根大通预期，受持续供应限制或中断、加息忧虑缓和，以及政策持续聚焦产能纪律，行业前景获更多支持。该行偏好铜，因盈利能见度及供应紧张程度较其他子板块更清晰。

个股方面，紫金矿业为铜及金矿板块首选，现估值相当于2027年预测市盈率约8倍（相对五年平均约11倍），评级“增持”，目标价50港元。黄金方面，该行维持对紫金黄金国际“增持”评级，但将山东黄金评级由“中性”降至“减持”，因区域安全检查导致产量指引大幅下调，并预期影响延续至2027年。煤炭则仍属高煤价延续下的战术性机会。

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