今天创业板新股通则康威申购，为中兴通讯的同行，记得打新

今天A股有一只新股申购。

格隆汇获悉，10月9日，创业板新股通则康威（301718）申购，发行价26.88元/股，发行市盈率44.72倍，低于73.53倍的行业市盈率，也低于同行业上市公司2025年扣非后对应的静态市盈率59.76倍，建议积极参与申购。

图片来源于公司发行公告

顶格申购通则康威需持有10万元深市市值，有创业板交易权限（2年交易经验+前20个交易日日均资产10万以上）的记得打新，毕竟现在A股新股打新赚钱效应好，而且这家新股处于热门行业，发行市盈率也低于同行均值，打新值得参与。

沪深新股申购时不用掏钱，可以中签后再缴款，通则康威中一签500股，每中一签需缴款13440元。不过通则康威的发行总数才3645万股，预计中签率较低。

但公司也存在主营业务毛利率逐年下滑、客户集中度较高、境外销售等风险，上市后建议谨慎关注。

下面介绍一下通则康威的基本面情况。

1

聚焦无线宽带接入产品，来自广州南沙区

通则康威全称为“广州通则康威科技股份有限公司”，其前身成立于2019年，2023年整体变更为股份公司，注册地位于广州市南沙区。

公司主要从事自主型号系列宽带连接终端设备的设计、研发、生产和销售，其主要收入来源于无线宽带接入产品。

2023年、2024年、2025年（简称“报告期”），通则康威80%以上的营收来自于CPE类产品，还有部分收入来自于便携式产品、工业电子产品、光通信产品、传统整机产品等。

公司主营业务收入按产品类型划分的构成情况，图片来源于招股书

其中，CPE类产品是实现无线宽带连接的关键载体，其工作原理是通过接收通信基站发出的无线信号，将其转换为以太网或WiFi信号，为手机、电脑、智能家居等各类终端提供网络连接，为用户带来优质的宽带体验。公司以5G CPE为代表的5G品收入增长较快。

便携式产品包括MIFI、Dongle、MIFI模组，将基站无线网络信号（如4G、5G）等转换为局域网数据，为用户终端提供移动场景下的无缝连接，应用于户外娱乐、远程办公、出差旅行、应急救援等场景。

工业电子产品包括工业路由器、工业模组，将基站无线网络信号（如4G、5G）等转换为千兆有线网口数据，应用于智慧工厂、智慧交通、智慧电力等物联网场景。

光通信产品是公司依托客户协同效应，产品矩阵从无线宽带接入向有线宽带接入产品的拓展延伸。传统整机产品主要为公司满足客户多样化产品需求的其他连接产品。

公司产品主要应用于FWA领域，5G CPE产品占比持续提升。而全球5G FWA CPE的主要企业包括ZTE（中兴通讯）、Nokia（诺基亚）、Huawei（华为）、Inseego、Zyxel（合勤科技）、Ericsson（爱立信）、Tozed Kangwei（通则康威）、Vantiva、Arcadyan（智易科技）、Cisco（思科）。

除上述在5G FWA CPE竞争力排名靠前的企业外，我国境内的主要CPE生产企业还包括烽火通信、德明通讯（上海）股份有限公司、深圳市信丰伟业科技有限公司、上海诺行信息技术有限公司、上海匠岩智能科技有限公司等。

据ABI Research于2025年1月发布的全球5G FWA CPE供应商竞争力排名，通则康威全球排名第七，是除中兴通讯、华为之外，中国大陆地区唯一进入到全球竞争力排名前十的宽带连接终端设备商。

根据GSA统计，2024年全球30家主要CPE供应商的CPE和便携式产品的出货总量预计将达到3740万台，同期公司约占全球30家主要CPE供应商出货总量的9.97%。

2

营收有所增长，主营业务毛利率逐年下滑

近两年，通则康威的营收呈增长趋势，但净利润存在波动。

具体来看，2023年、2024年、2025年，通则康威的营业收入分别约10.25亿元、11.52亿元、16.46亿元，净利润分别约1.07亿元、0.8亿元、0.95亿元。

其中，2024年公司净利润同比下降，主要系研发费用率上升、产品价格下降、运费成本上升所致。

除上述因素外，公司经营业绩还受芯片方案切换、个别客户需求变动影响。2025年公司基于紫光展锐第二代国产5G芯片方案CPE产品顺利上市，净利润企稳回升。

2026年1-6月，公司营业收入较上年同期增长72.02%；归属于母公司所有者的净利润较上年同期增长204.38%。

通则康威预计2026年1-9月营业收入同比变动51.66%至55.61%，实现归属于母公司股东的净利润同比变动169.51%至198.4%。

值得注意的是，报告期各期，通则康威的主营业务毛利率分别为30.60%、27.77%和23.19%，呈逐年下滑趋势，且低于同行业可比公司平均值。

公司主营业务毛利率下滑，主要系在全球5G FWA加速渗透背景下，运营商加强成本控制，寻求价格竞争力更高的5G产品，市场竞争持续，公司为顺应市场变化，配合运营商加速5G渗透，产品价格下降，压缩了产品的毛利空间。

公司主营业务毛利率与同行业可比公司比较，图片来源于招股书

通则康威的客户以境内外大型运营商为主，前五大客户主要包括Airtel、MTN、Ooredoo、EITC、中国移动、中国联通等。报告期内，公司前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为66.22%、69.34%和64.01%，客户集中度相对较高。

报告期内，公司境外销售收入占当年主营业务收入的比例分别为81.32%、84.52%和90.61%，呈逐年上升趋势，主要来自亚太、中东、非洲等“一带一路”国家和地区。近年来，全球贸易摩擦和地缘政治冲突逐渐增多，未来如果海外市场局势发生动荡、贸易政策收紧，可能会影响公司的境外销售。