从手机玻璃到AI产业链，蓝思科技如何实现能力复用？

编者按：新质生产力，是当下中国经济最强劲的脉搏。资本市场，正是培育新质生产力的“孵化器”。创业板自设立以来，汇聚了一大批战略性新兴产业公司，涌现出一批新质生产力标杆企业，新一代信息技术、新能源、医药生物、高端装备制造等万亿级优势产业链集群已强势崛起。

为记录这场深刻变革，21世纪经济报道推出《创新“深”势》专题报道，首期聚焦创业板新能源、消费电子、半导体、机器人等领域，选取多家代表性上市公司，通过深度访谈与一线调研，走近企业家与研发团队，解码创业板公司以创新立身、以技术突围的成长逻辑，呈现资本市场与新质生产力双向奔赴的生动图景。

“深”，是深耕主业的定力、深研技术的韧劲；“势”，是新质生产力积厚成势的动能，是中国产业升级奔涌向前的方向。我们期待，通过这组报道，让更多“优质创新”被看见、被读懂，为高质量发展凝聚更多信心与力量。

本期聚焦全球玻璃盖板龙头蓝思科技，了解公司在AI大浪潮下进行的新探索。

21世纪经济报道记者张赛男

当全球消费电子行业仍在周期底部徘徊时，以“果链”龙头闻名的蓝思科技（300433.SZ 06613.HK）正以一场战略转身，向外界展示其作为“AI硬件全产业链一站式解决方案提供商”的野心与底气。

2026年上半年，蓝思科技交出的半年报显示：实现营业总收入288.66亿元，归母净利润为5.77亿元。分季度来看，蓝思二季度归母净利润达7.26亿元，同比增长1.77%，环比扭亏为盈，毛利率逆势提升至18.2%。

更重要的信号是，这家以手机玻璃盖板起家的精密制造龙头，正以前所未有的速度向人形机器人、TGV玻璃基板、空芯光纤等AI硬科技赛道全面进击。

瞄准AI、多点开花，这是很多消费电子同行都在干的事。但在打造新增长点的同时，也有一种声音出现：多元布局分散注意力，蓝思科技如何把玻璃和金属方面的精密制造能力“复制粘贴”到别的领域？面对这些“噪音”，近日，蓝思科技相关负责人接受了21世纪经济报道记者的独家专访，聊了聊业绩拐点、新业务突破，以及他们那条“能力复用”的核心逻辑。

汇率冲击下的“减量提质”

21世纪：如何评价公司2026年上半年的业绩表现？

蓝思科技：上半年外部环境确实承压，汇率单边不利波动叠加存储芯片周期扰动终端需求，净利润下滑主要受汇兑损失4.92亿元拖累。

但分季度看，拐点已经显现。二季度收入超147亿元，同比降幅明显收窄；净利润7.26亿元，同比微增，环比扭亏；毛利率提升至18.2%，同比提高了2个多百分点，实现连续三个季度毛利率同比提升。业务结构呈现“减量提质”的良性变化。

21世纪：汇率风险后续如何管理？

蓝思科技：我们坚持汇率中性原则，通过外汇套期保值、自然对冲等多种措施主动管理风险，董事会已经批了30亿美元额度的衍生品交易，以对冲汇率风险。

但需要说明的是，套保在极端汇率波动下无法完全对冲，只要后面没特别极端的情况，汇率影响应该会越来越小。

21世纪：蓝思如何判断消费电子周期？折叠屏手机能否成为下一个驱动力？

蓝思科技：上半年存储芯片供需失衡确实拖累了终端需求，但高端市场表现出较好韧性，折叠屏、高端电脑等产品需求不错，UTG这类新产品的渗透率一直在涨。

折叠屏肯定是下一轮增长的核心动力之一。跟直板机比，折叠机多了UTG、CPI膜这些新结构件，加工难度大，单机价值量进一步提高。蓝思是折叠机型结构件增量的最大受益者。目前大客户的折叠机项目进展顺利，二季度末已经开始出货，现在正大批量交付，对下半年和明年业绩会是重要支撑。

谈具身智能：半年打通灵巧手全链条

21世纪：具身智能业务目前进展如何？蓝思如何定位自己的角色？

蓝思科技：我们现在与国内外多家头部客户在机器人精密零部件、关节模组、整机组装等环节开展深度合作。蓝思智能上半年收入增长了43%，永安园区已经具备50万台具身智能机器人等AI硬件产品的产能。三季度开始，头部模组和灵巧手结构件也开始批量供货了。

我们的定位是具身智能产业的“链主”与核心制造服务商：靠我们从新材料、精密结构件到自动化集成的垂直优势，帮机器人硬件实现高精度、标准化的量产。

21世纪：灵巧手被称为人形机器人“最具技术壁垒”的部件，从消费电子精密制造迁移到灵巧手生产，最大的技术鸿沟是什么？

蓝思科技：我们只用了大约半年，就把从结构件、外壳、微型关节模组到整机设计、组装、测试的全链条全跑通了。但这绝不是把原来的产线搬过来那么简单，而是把消费电子的“静态精密”能力，升级成了面向灵巧手的“动态高精密系统级智造”能力。

难点主要在四个地方：第一，动态精度，以前只要尺寸准就行，现在要在反复受力、变形的情况下还保持高精度；第二，空间极小，指节跟人手指差不多大，要把微型减速器、电机、编码器、力矩传感器全塞进去；第三，机械、传感、算法得强耦合，装配误差要靠算法来补偿闭环；第四，可靠性测试要建100万次抓取循环的验证体系。

21世纪：蓝思在具身智能领域的软件布局具体指什么？

蓝思科技：具身智能的核心是让机器人在物理世界中完成操作，而这类“本体与真实环境交互”的数据只能通过真实场景采集或仿真生成。目前行业普遍面临的挑战是：高质量、多样化的真机操作数据严重稀缺。蓝思在这一环节具备独特优势。公司拥有大规模、高复杂度的真实工业场景，在各类场景数据集的沉淀和接口适配层开发上已有相应投入，围绕“小脑-大脑”平台开展应用层软件开发。小脑侧侧重运动控制、导航避障等执行层算法；大脑侧聚焦模仿学习、强化学习的训练框架工具。

公司的核心价值在于成熟的精密制造能力、大规模量产交付能力和全链条垂直整合能力，以及丰富的应用场景和强大数据采集能力，以便更好地服务客户在物理AI时代的全链条需求。

谈服务器结构件、玻璃基板与空芯光纤：AI算力的两翼布局

21世纪：公司在服务器板块做了什么布局？

蓝思科技：公司今年在AI算力侧加大战略布局，在AI服务器的结构件和柜内核心器件方面都有很大进展。

在机柜柜体和液冷散热模组这类机柜结构件方面，公司松山湖园区已经完成扩产，客户验证进展顺利，下半年迎来量产爬坡。

在玻璃基核心器件方面，公司在封装、存储和传输板块都有布局。

封装领域，TGV玻璃通孔技术进展很大，跟北美和韩国的芯片头部客户一起开发验证玻璃芯载板，进展顺利。今年7月，跟北美大客户正式签了战略合作备忘录，主攻TGV先进封装，这对TGV产业快速落地具有重要意义。产能上，3万平方米的TGV专用厂房建设在同步推进，具体节奏看客户认证落地情况。

传输领域，公司以空芯光纤来补全AI算力侧的全产业链布局。空芯光纤是新一代超低时延、低损耗传输技术，特别匹配AI数据中心对高速率、低时延的算力传输需求。现在我们在推进空芯光纤配套精密组件的客户认证，也在申请MPO跳线的专利。

存储方面，公司HDD玻璃硬盘已经通过客户验证，今年开始小批量出货，玻璃盘片的渗透率在未来将持续提升。

谈并购与战略：能力延伸和复用

21世纪：半年内蓝思发起三项收购，是各自独立决策还是统一战略框架？

蓝思科技：三项并购是各自独立决策的，但在全面拥抱AI时代的同一战略框架下。蓝思在坚持内生发展的基础上，通过外延式并购缩短技术突破和市场拓展的周期。

21世纪：这些看似分散的业务，底层的能力复用逻辑是什么？

蓝思科技：所有新赛道均围绕精密制造这一核心能力展开，而且我们已经与头部客户进行了实质性项目对接。复用逻辑体现在四个方面。

一是核心工艺，我们在脆性材料精密加工、金属成型上攒了三十年的经验，可以直接用在机器人结构件、AI服务器机柜、TGV玻璃基板这些上面；二是智能装备，我们自己搞的自动化产线和检测设备，换不同产品也能快速适配；三是客户资源，长期服务全球头部科技客户，新业务进供应链的门槛低很多；四是垂直整合，从核心零部件到功能模组再到整机组装，这套全链条服务能力，可以照搬到AI眼镜、运动相机、机器人等不同智能硬件上。

所以，这不是盲目扩张，而是基于核心能力的有序延伸。

21世纪：港股上市后，海外投资者与A股投资者关注点有何不同？

蓝思科技：总体看，两边投资者都既关心公司消费电子基本盘在这一轮创新周期的爆发，也认可我们在AI端侧和AI算力侧这些新赛道的长期价值。我们会继续深耕主业，同时扎实推进新业务落地。

21世纪：公司于2015年登陆深交所创业板，在经历了上市和多轮改革后，最有获得感的地方是什么？

蓝思科技：概括起来是四点。

一是融资渠道全面拓宽。上市前以银行贷款为主，上市后通过IPO、再融资、债券等获得长期资金，彻底打破瓶颈。到2026年6月末，公司总资产达845.47亿元、净资产527.75亿元，比上市初期翻了几倍，全球扩产、技术攻关有了底气。

二是治理结构持续优化。法人治理、独董制衡、信息披露都按监管要求来，决策更科学，管理更高效，风险更可控。

三是品牌影响力大幅提升。创业板上市后，行业地位、伙伴信任度都上来了。

四是人才吸引力增强。股权激励绑定核心团队，也能吸引高端技术和管理人才，创新动能就起来了。

总的来说，深交所创业板定位精准、制度创新、服务完善，是成长型创新创业企业高质量发展的核心平台。其存量+增量协同改革贴合企业成长需求，全生命周期服务从融资、治理、品牌等多维度赋能，有效促进科技、资本与实体经济高水平循环，是培育新质生产力、支撑制造强国的重要载体。

21世纪：这些年，蓝思如何用好、用足资本市场工具？

蓝思科技：主要是三招。一是再融资工具，蓝思上市后完成两次定增、一次可转债发行，合计募资230亿元，募集资金全部用于公司主业。

二是并购重组。公司2020年以93亿元现金收购可胜科技、可利科技，快速补齐精密金属结构件短板，形成玻璃+金属一体化组件供应能力；2026年4月公告现金收购香港主板上市公司巨腾国际控股权，进一步增强大尺寸精密金属加工能力；2026年6月以现金收购同昇光电控股权，布局光通信、光传输等领域。

三是股权激励。蓝思已成功实施2023年度限制性股票激励计划，2026年9月又实施2026年A股股权激励计划，覆盖公司董事、高管、核心骨干共2228人，将核心团队与公司长期利益深度绑定。

此外，创业板做市商、长效资金引入等配套机制，持续改善公司股票流动性与估值稳定性；同时严格的监管披露机制，持续规范公司治理，给蓝思长远发展护航。